Comentarii

Interviu: Michael Buhl, CEO Bursa din Viena despre viitor

13.4.2010 09:04

 

Şeful Bursei din Viena crede că de abia în partea a doua a anului piaţa IPO-urilor se va dezgheţa. Ei mizează pe atragerea a cât mai mulţi intermediari în piaţă şi folosesc roadshow-uri în marile centre europene pentru a-i convinge pe investitori să vină pe piaţa austriacă. Directorul Bursei, Michael Buhl ne-a spus, într-un interviu realizat la Congresul Mondial al Burselor, că un rol important în crearea lichidităţii îl joacă market-makerii, care există pe aproape toţi emitenţii listaţi la Viena.

Când se va întoarce lichiditatea în piaţă şi ce trebuie de făcut?

Din fericire mai avem lichiditate. Anul trecut am avut o reducere de 15% a valorii de tranzacţionare, şi o scădere de 10% până la 15% în ce priveşte numărul de tranzacţii. Asta înseamnă că avem tranzacţii mai mici dar interesul se menţine destul de ridicat. Anul trecut 7 participanţi internaţionali am devenit membri ai Bursei de la Viena. În primele două luni ale acestui an alţi doi membri au obţinut acces. Ce putem face noi este să atragem membri internaţionali pentru a tranzacţiona la Bursa din Viena. Noi organizăm roadshow-uri în centrele financiare internaţionale prin care aducem companiile în faţa investitorilor instituţionali, să le cunoască mai bine, să obţină mai multă vizibilitate şi posibil mai multe tranzacţii pe viitor.

Legat de piaţa IPO-urilor, când credeţi că va fi o revitalizare a acestui segment?

Eu sper pentru a doua jumătate a acestui an. Am vazut un interes ridicat pentru majorări de capital. Este şi cazul Erste Bank, cu majorarea de 1,7 miliarde de euro de la finele anului trecut. Eu speram că deja în prima jumătate a anului să fi văzut câteva IPO-uri, dar se pare că situaţia din Grecia s-a înrăutăţit şi există incertitudine din nou în piaţă. Sunt aproape sigur că în partea a doua a anului vom vedea companii care se vor lista.

Câte companii pe Bursa din Viena atrag cea mai mare parte a lichidităţii? Cât de concentrată este piaţa?

Este destul de concentrată. Avem în jur de 120 de companii listate la Viena şi doar 4-5 din ele fac 80% din volumele de tranzacţionare.

Aveţi market makeri pe Bursa din Viena şi le oferiţi anumite facilităţi?

Avem market makeri în segmentul de top, de asemenea şi pe alte segmente. În general, fiecare acţiune are unul sau mai mulţi market maker, care plasează ordine de vânzare sau cumpărare pe parcursul întregii zile, care generează lichidiate. Lichiditatea, în mare parte, vine de la market makeri

Un generator al lichidităţii este cooperarea. Acordarea accesului unor membri, dar şi crearea CEESEG(Central Eastern European Stock Exchange Group) Credeţi că procesul de cooperare va continua în următorii ani?

Avem 2 tipuri de colaborări. Una din ele, cum ar fi cea cu Bursa de Valori Bucureşti, cu care avem un indice comun, pe care îl calculăm, îl diseminăm şi încercăm să vindem licenţe pe indice, din care se pot încasa comisioane. Ce avem mai important cu BVB este vânzarea de date. Vindem date de la BVB, alături de date de la celelalte 3 Burse de Valori pe care le deţinem, bursele din Praga, Budapesta şi Ljubljana. Aceasta este partea de cooperare. Dar ce facem în interioriul grupului celor 4 burse, aşa numitul grup al burselor din Europa Central şi de Est este chiar mai important, pentru că Bursa din Viena le deţine. În interiorul acelui grup, bursele vor migra la aceeaşi plaformă de tranzacţionare. Ljubljana va migra la platform XETRA, a Deutche Borse până pe 17 septembrie 2010. În prima parte a 2011 Bursa din Praga va face acelaşi lucru, iar în parte a doua a anului următor Bursa din Budapesta va folosi XETRA. Toate cele 4 burse vor utiliza aceaşi platformă, cu un singur puncte de acces şi va fi mult mai interesant.

Planificaţi să extindeţi acest grup?

Dacă există o posibilitate, noi suntem mereu interesaţi, în ceea ce priveşte regiunea Europei Centrale şi de Est. Suntem interesaţi de toate bursele, în cooperări şi posibilităţi de achiziţii, desigur. Suntem deschişi.

Există vreo posibilitate ca acest grup, CEESEG, să fie cumpărat de un grup mai mare?

Deocamdată nu cred, pentru că suntem un grup închis de acţionari. 52% din numărul total de acţiuni este deţinut de bănci austriece, 48% sunt companii austriece listate. Atâta timp cât ei nu vând sau nu vor să vândă, nimeni nu va putea cumpăra. Suntem deschişi. Misiunea noastră acum este să ne extindem. Acum suntem 4, poate pe viitor vom fi un pic mai mulţi, sperăm să integrăm businessul în Europa Centrală şi de Est. Putem face asta pentru că toate suntem mici şi putem avea o ofertă bună pentru clienţii internaţionali dacă lucrăm împreună. Ce va aduce viitorul încă este necunoscut.

Care sunt principalele ameninţări de viitor?
Evoluţia macroeconomică a pieţelor nu va avea aceeaşi tendinţă ca în ultimul deceniu. Am văzut creşteri mari ale pieţelor până în 2007, nu cred că vom mai vedea acel ritm de creştere. Pentru întreaga regiune va fi important sa ne consolidăm, pentru că noi bani vor intra în piaţă, vom vedea ca se întorc investitorii şi că situaţia economică din toate ţările se va îmbunătăţi. Cand toate acestea se vor întâmpla, sunt convins că vom vedea din nou IPO-uri, investitori internaţionali întorşi şi o creştere a volumelor.

Este legislaţia o ameninţare?

Criza a determinat multe discuţii legate de ce se va întâmpla cu legislaţia. Toţi vorbesc că e necesară o reglementare mai strictă a pieţelor. Nu ştiu exact cum arată asta, pentru că de 2 ani nu s-a întâmplat nimic, sunt doar discuţii. Da, s-ar putea să fie şi asta o ameninţare, pentru că nu ştim cum vor arăta noile reglementări, ce segmente vor afecta, dacă va determina ca unele segmente să fie mai mult sau mai puţin atractive. Noile reglementări cu siguranţă trebuiesc făcute cu mare atenţie pentru a nu prejudicia pieţei.

Cum vedeţi 2010?

Este greu de zis. Pentru că primele 2 luni din 2009 au fost groaznice, dar după aceasta, revenirea pieţei a fost spectaculoasă. În general m avut un 2009 destul de bun. În 2010, noi am avut deja creşteri şi să creştem de acum în colo chiar mai mult va fi foarte greu. 2010 va fi un an mixt, pentru că economia reală va avea de suferit, vom mai vedea şomaj, fără investiţii foarte mari, dar un an interesant.

Şi cu acest interviu închei seria discuţiilor cu şefii burselor din regiune si nu numai. Orice interviu este o lecţie de business şi cred că opiniile prezentate au făcut un pic mai clară noţiunea de "bursa".

Alte comentarii