Měsíční shrnutí US trhů – duben 2010

Datum: 5.5.2010

Akciové trhy v USA v dubnu navázaly na úspěšné obchodování v posledních dvou měsících a pokračovaly v růstu. Hlavní akciové indexy dokázaly posílit i přes výrazný pokles v posledním týdnu. Za duben Blue Chips index Dow Jones vzrostl o 1,4% na 11,008.61 bodů, širší index S&P 500 posílil o 1,5% na 1,186.69 bodů a technologický Nasdaq Composite se zvýšil o 2,6% na 2,461.19 bodů. Jedná se již o třetí měsíční posílení v řadě. Od počátku roku si indexy si připisují zisky 5,6%, 6,4% resp. 8,5%.

Vstup do nového měsíce se akciovým trhům vydařil. Obchodování bylo pozitivně ovlivněno makrodaty z trhu práce. K růstu došlo i na komoditních trzích, což významně podpořilo zejména sektor základních materiálů. Dařilo se i dalším důležitým sektorům (průmysl, technologie a finance). Trhy tak dosáhly opět nových 18 měsíčních maxim. FED se ve svém písemném komentáři k rozhodnutí o úrokových sazbách z 16. března vyjádřil v tom směru, že bude potřebovat opravdu dobrý důvod ke zvyšování úrokových sazeb, což si investoři vyložili tak, že FED nebude se zvyšováním úrokových měr pospíchat. Březnové srovnatelné prodeje maloobchodních společností v březnu vzrostly o 9%, což je nejlepší výsledek od března 1999. Negativně naopak na trhy působily rostoucí obavy o situaci v Řecku. Země totiž ještě zdaleka není z problémů zcela venku a stále hrozí, že Řecko nebude schopno své splatné závazky splácet. Dařilo se společnostem těžícím drahé kovy, v důsledku solidního nárůstu ceny zlata, která zjevně reagovala na rostoucí nejistotu na trzích a vůbec nebrala zřetel na posilování dolaru. Byl zveřejněn Index nákupních manažerů (ISM) ve službách, který za březen stoupl na 55,4 bodů vs. oček. 54 bodů. Rozjednané prodeje domů za únor MoM +8,2% vs. oček. -1% a YoY +17,3%. Týdenní počáteční požadavky o podporu v nezaměstnanosti k 3.4. vzrostly 18 tis. na 460 tis. vs. oček. 435 tis. Pokračující požadavky se snížily na 4,55 mil. vs. oček. 4,63 mil.

Ve druhém týdnu již akcie zaznamenaly velmi volatilní obchodování, zejména díky aféře Goldman Sachs. Společnost Mirant Energy (MIR) dohodla s utilitou RRI Energy (RRI) na společné fúzi. Nová firma GenOnEnergy má mít tržní kapitalizaci 3,1 mld. USD. Společnost DynCorp (DCP) přijala nabídku Cerberus Capital na její soukromé převzetí. Halliburton (HAL) dále kupuje firmu Boots & Coots (WEL) za 3 USD/akcii. Sezónu HV odstartovala Alcoa (AA), výsledky investory příliš nepotěšily a negativně ovlivnily celý sektor. Lepšími výsledky naopak investory potěšil Intel (INTC). S dobrými reporty přišly i významné bankovní domy. Investory potěšila i společnost United Parcel Service (UPS), která reportovala lepší než očekávané výsledky a zvýšila výhled. Přepravní společnosti bývají považovány za dobrý indikátor o stavu ekonomiky. Firma Google (GOOG) v 1Q zvýšila zisk o 40% a tržby o 23%, nicméně reakce investorů byla negativní. Maloobchodní prodeje za březen vzrostly o +1,6% vs. oček. 1,2%. Spotřebitelské ceny meziměsíčně rostly 0,1% dle oček. V jádrové podobě byly ceny beze změny, oček. bylo +0,1%. V tzv. Béžové knize FED bylo vyjádřeno, že tempo všeobecné ekonomické aktivity se poněkud zvýšilo. Tento závěr učinilo 11 z 12 regionálních center FED. Pozitivní bylo vystoupení šéfa FED B. Bernankeho. Počáteční požadavky na podporu v nezaměstnanosti vzrostly o 24 tis. na 484 tis. vs. oček. 440 tis. Pokračující požadavky vzrostly na 4,639 mil. vs. oček. 4,58 mil. Průmyslová aktivita v regionu NY za duben vzrostla na 31,86 b. vs. oček. 24 b., což je nejrychlejší tempo růstu od května 2004. Philadelphia FED (průmyslová aktivita ve filadelfském regionu) za duben stoupl na 20,2 bodů vs. oček. 20 bodů. Započatá výstavba za březen meziměsíčně vzrostla o +1,6 % na 626 tis. vs oček. +6,1 %, resp. 610 tis. a stavební povolení vzrostly o +7,5 % na 685 tis. (nejvyšší stav od října 2008) vs. oček. -1,9 %, resp. 625 tis. Index spotřebitelské důvěry university Michigan za duben klesl na 69,5 bodů vs. oček. 75 bodů. V závěru týdne pak přišla zpráva, že americká Komise pro cenné papíry (SEC) podala žalobu na finanční společnost Goldman Sachs, podezřívá ji z podvodu. Obvinění uvádí, že společnost nabízela komplexní hypoteční balíčky, aniž by informovala o očekávaném poklesu cen obligací. Tato zpráva velmi nepříznivě dolehla na celý finanční sektor.

 

V průběhu třetího obchodního týdne se trhy navrátily k růstu, indexy si připsaly slušné zisky a dostaly se na 19 měsíční maxima. Pozitivně působily další reporty HV US společností, které byly převážně nad očekávání analytiků. Dobré výsledky reportoval výrobce hraček Hasbro (HAS), poskytovatel ropných služeb Haliburton (HAL), Apple (AAPL), Morgan Stanley (MS), Wells Fargo (WFC), Boeing (BA) či McDonald's (MCD). Vynikající výsledky reportoval Goldman Sachs (GS). Ratingová agentura Moody´s Investors Service snížila kreditní rating Řecka z A2 na A3. Úvodní požadavky o podporu v nezaměstnanosti klesly na 456 tis. vs. oček. 450 tis. a pokračující požadavky stouply na 4,646 mil. vs. oček. 4,6 mil. PPI za březen meziměsíčně vzrostl o 0,7% vs. oček. 0,5% a meziročně pak o 6% podle oček. Jádrové PPI meziměsíčně vzrostlo o 0,1% podle oček. a meziročně se zvýšilo 0,9%. Prodeje existujících domů a bytů za březen stouply na 5,35 mil. vs. oček. 5,28 mil. Meziměsíčně se jedná o narůst o 6,8% vs. oček. 5,2%. Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby za březen klesly o -1,3% vs. oček. +0,2%. Bez zahrnutí transportu se objednávky zvýšily o +2,8% vs. oček. +0,7%. Prodeje nových domů za březen vzrostly na 411 tis. vs. oček. 325 tis. (meziměsíčně +26,9% vs. oček. 5,5%).

Poslední týden v měsíci se již odehrál v negativním duchu a indexy zavíraly hluboko v červených číslech. Dostavila se tak korekce již delší dobu očekávaná korekce. Finanční sektor byl negativně ovlivněn zprávami ohledně společností Citigroup (C) a Goldman Sachs (GS). Ministerstvo financí USA hodlá začít s odprodejem svého akciového podílu v Citigroup a prozatím prodat 1,5 mld. akcií společnosti. Též pod tlakem byl finanční sektor kvůli zpovědi představitelů Goldman Sachs před Senátní vyšetřovací komisí. Negativní sentiment pramenil zejména z informací, že proti společnosti Goldman Sachs (GS) by mohla být vznešena kriminální obvinění. Pokračovaly obavy, že by se dluhové problémy, se kterými se Řecko potýká, mohly rozšířit i do ostatních evropských zemí. O tom vypovídá i růst nákladů na zajištění řeckého, portugalského a španělského dluhu prostřednictvím CDS na rekordní maxima. Rozhodující vliv na negativní vývoj akcií měly zprávy z Evropy, kde ratingová agentura Standard and Poor´s Ratings přistoupila ke snížení ratingu pro Řecko a Portugalsko. Ratingová agentura Standard and Poor´s Ratings snížila suverénní kreditní rating Řecka na úroveň BB+/B s výhledem "negativní" (tzn. junk status - neinvestiční stupeň). Sazby na credit default swaps (CDS) vzrostly na rekordní úroveň. Pro Portugalsko agentura snížila suverénní rating o dva stupně na úroveň A-/A-2 s výhledem "negativní". Agentura přistoupila i k downgradu dlouhodobého kreditního ratingu Španělska na AA. FED nechal sazby beze změny na úrovni 0 - 0,25%. FED uvedl, že ještě není správný čas ke zvyšování sazeb, i když dochází k ekonomickému oživování. Slabý prozatím zůstává trh práce a trh s bydlením a inflační tlaky jsou mírné. Výrobce smartphonů PALM Inc. dostal nabídku od Hewlett-Packard (HPQ) na koupi v hotovosti za 1,2 mld. USD, tj. 5,70 USD na akcii. Společnost BP (BP) měla jeden z největších denních propadů svých akcií v historii. Akcie firmy oslabily o 8,3%, přičemž důvodem je škoda z unikající ropy z ropné věže Deepwater Horizon. Case Shiller (CS) Home Price Index za únor klesl na 144,03 b. vs. oček. 144,80 b. CS Composite 20 meziročně stoupl o +0,6 % vs. oček. +1,3% a (mom) klesl v souladu s očekáváním o 0,1 %. Jedná se o první meziroční nárůst cen od prosince 2006. Spotřebitelská důvěra za duben stoupla na 57,90 bodů vs. oček. 53,5 bodů (nejvyšší úroveň od roku 2008). Počáteční požadavky o podporu v nezaměstnanosti k 24.4. klesly na 448 tis. vs. oček. 445 tis., což je nejnižší úroveň za poslední měsíc. Pokračující požadavky o podporu v nezaměstnanosti se snížily na 4,645 mil. vs. oček. 4,618. Ekonomika v 1Q vzrostla o anualizovaných 3,2% vs. oček. 3,3% a posílila již třetí kvartál v řadě. Spotřebitelské výdaje v rámci HDP vzrostly o anualizovaných 3,6%, což je nejrychlejší tempo růstu za poslední tři roky. GDP price Index se zvýšil v souladu s očekáváním o 0,9% a Core PCE vzrostl o 0,6% vs. oček. 0,5%. Chicago PMI (index nákupních manažerů) vzrostl za duben na 63,8 vs. oček. 60 bodů. Spotřebitelská důvěra za duben vzrostla na 72,2 bodů vs. oček. 71 bodů.

Evropská měna se zejména díky dluhové situaci v Evropě dostala pod tlak a oslabila k hranici 1,32. Za celý měsíc evropská měna oslabila o 1,68%. V měsíci dubnu cena ropy vzrostla o 2,85%, zavírala na úrovni 86,15 USD za barel a přiblížila se tak k 18 měsíčním maximům dosažených na počátku měsíce. V celém měsíci dubnu se cena zlata zvýšila o 5,94% na hodnotu 1180,70 USD za trojskou unci, přičemž hlavní úlohu v posilování zlata v současné době hrají obavy o finanční situaci Řecka, ale i dalších problematických evropských zemí.

J. Štekl
CAPITAL PARTNERS a.s.
Tento report naleznete na www.stockmarket.cz