Američané drží cash, akciová rally bude pokračovat?

Datum: 30.9.2009

Podle reportu Investment Company Institute a Bloomberg drží v současné době investoři v USA hotovost rovnající se 73% čistých aktiv všech firem zastoupených v indexu Standard and Poor´s 500. Uvedená informace je již očištěna redukcí účtů na peněžním trhu o 11%. Celkově tedy Američané mají k dispozici cash v hodnotě 3,5 bil. USD, což dává manažerům peněžních prostředků rostoucí důvěru v další pokračování akciové rally v rámci vstupu presidenta Obamy do funkce.
Pokud tento údaj srovnáme se špičkou býčího trhu v roce 2007, bylo toto číslo na úrovni 62% kupní síly.
Širší index Standard and Poor´s 500 vzrostl o 54% od 9. března t.r. v návaznosti na skutečnosti, že US vláda a FED půjčily, vydaly či garantovaly za 11,6 bil. USD prostředků, rovněž centrální banka drží úrokové sazby blízko nuly (konkrétně 0% - 0,25%) za účelem boje s nejdelší recesí za posledních sedm dekád. Nyní tak benchmarková sazba overnight banking rate pro US akcie může zintenzivnit výhodu pro investory, kteří drží cash a stávají se přesvědčenými, že zisky potrvají dále.
Manažeři fondů mají ten názor, že existuje enormní zásoba likvidity, která je udržována mimo investiční prostředí na trzích. Případné reinvestice cashe by pomohly opět dalším impulsem trhům.
Žádný president od dob F. Roosevelta nezažil výraznější rally než B. Obama. Index SP 500 vzrostl o 30% od doby přísahy nového presidenta a návazně na to ekonomové zvedli odhady pro růst ve 3. kvartále téměř šestkrát na úroveň 2,9%. Předpoklad příštího roku pro GDP vzrostl na číslo 2,4% z průměru 2,1% reportovaného v inaugurační den presidenta, uvádí Bloomberg.
Před samotnou rally investoři umístili do US peněžních fondů v roce 2007 a 2008 během nejhorší finanční krize od dob Velké Deprese prostředky v objemu 1,45 bil. USD podle dat firmy ICI. Objem peněz poklesl a dosáhl 439,5 mld USD od rekordu 3,92 bil. USD během týdne 14.1. t.r.
Širší měřítko rezerv zahrnuje cash, bankovní depozita a fondy peněžního trhu, přičemž objem dosáhl 9,55 bil. USD tento měsíc podle dat FED. To je dostatečná částka na koupi všech společností v indexu SP 500, který disponuje tržní hodnotou 9,22 bil. USD. Od roku 1999 přitom měly tzv. peníze s nulovou splatností průměrnou hodnotu na úrovni 62% hodnoty indexu.
Vzhledem k tomu, že podle Bloombergu zde existuje doslova „wall of cash", nabízí se tak možnost, že akcie budou investiční volbou i v nadcházejících měsících, samozřejmě při respektování vhodného profilu každého investora, jeho vztahu k poměru výnosu a rizika.

CAPITAL PARTNERS a.s.
J. Stoulil
Zdroj: Bloomberg