Komentáře

Report ČR ze 4. 8. + akciový výhled

5.8.2009

V úterý se domácí trh poměrně rychle nasměroval na jih, avšak ztráty dosahovaly dopoledne cca 1 %. Trh navíc následně začal korigovat a krátce před koncem seance se dostal do zelených čísel. Závěrečná aukce jej však opět zabarvila nevýrazně do červena. Po čtyřech růstových seancích tak index PX uzavřel níže o -0,1 % na 1092,2 bodech. Po celý den svou vahou nejvíce negativně ovlivňovala index ERSTE (-0,61 %), kde po předchozích silných nárůstech řada investorů realizovala zisk. Přesto se titul poměrně úspěšně většímu poklesu bránil. Před středečními výsledky se obdobně obchodovala KB (0 %), která se v posledních minutách obchodování krátce vyhoupla i do zisku. Z ranních ztrát se za velkého zájmu postupně nasměroval do zisku ČEZ (+0,71 %), který navýšil letošní maxima a přiblížil se na dosah hranici 1000 Kč. Objem obchodů s titulem patřil k nejvyšším v letošním roce. Stabilitu a neochotu k poklesu potvrdily akcie TELEFÓNICA O2 (-0,41 %). Dle očekávání se výše nasměroval PEGAS (+3,42 %), který poslední dny naopak zůstával stranou zájmu. Dnes tak vyrovnal svá letošní maxima. Ty dokonce navýšil VIG (+1,29 %) a neznatelně o 2 Kč svá 1,5 roční maxima i PHILIP MORRIS (+0,03 %). Další den se dařilo i AAA (+1,44 %), které se dostalo na 10měsíční maxima a od svých březnových minim zhodnotilo již o více jak 200 %. O část úvodních zisků přišlo CETV (+2,53 %). Úterní silné nárůsty začaly nejvýrazněji korigovat developeři. V červeném se drželo již jen NWR (-1,98 %) a za velmi slabé aktivity i UNIPETROL (-0,84 %). Především zásluhou ČEZ celkové objemy obchodů ve SPAD vzrostly na téměř 3,1 mld. Kč tj. nejvíce za poslední měsíce. Závěrečná aukce přispěla 134 mil. Kč.

V polovině týdne mají investoři k dispozici řadu informací. Očekávané hospodářské výsledky KB nepřinesly negativní překvapení, spíše naopak opět pozitivně překvapily. Opět se ukázalo, že portfolio klientů resp. jejich úvěrů není nijak extrémně rizikové. Přestože došlo meziročně za 2Q k nárůstu rizikových nákladů o 176 % na 1,25 mld. Kč (za 1H o 210 % na 2,83 mld. Kč) nejedná se o nijak závratnou sumu, vzhledem k situaci v ekonomice. Díky tomu banka opět předčila očekávání v oblasti čistého zisku, který dosáhl za 2Q 2,92 mld. Kč (oprava) resp. za celé pololetí 5,76 mld. Kč, přestože se jedná o meziroční pokles. Banka na provozní úrovni však téměř ve všech ukazatelích zaznamenala růst a to včetně např. segmentu kreditních karet, kde např. Česká spořitelna zaznamenala propad. Zvýšily se tak i ukazatele přiměřenosti. Nevýrazně se snížila jen celková aktiva. Uvidíme, zda se titulu podaří pozitivně reagovat, když zaznamenal právě i ve spekulacích na dobré výsledky, za poslední období výrazný růst. Výsledky každopádně pro budoucí střednědobé období otevírají prostor pro růst akcie resp. zvýšení cílových cen. Konkurenční ERSTE se dočkala dalšího zvýšení cílové ceny, tentokrát od JPMorgan z 20 na 35 EUR při ponechání doporučení „overweight". Jedná se v současnosti zřejmě o nejvyšší cíl na trhu, po CAPITAL PARTNERS, která v pátek po výsledcích stanovila cíl na 33 EUR. Výrazného zvýšení cílové ceny se dnes dočkalo NWR od BAS-ML a to ze 130 GBp na 550 GBp navíc včetně doporučení z „underperform" na „buy". Firma očekává, že vzhledem k nárůstu cen komodit bude větší chuť po akvizicích. Zvýšila doporučení i pro další „konkurenční" společnosti (např. Xstrata, Vedanta). Akciím NWR by to tak mělo dodat další výrazný impuls. Vzhledem k cenám komodit a včerejšímu zájmu dnes bude zřejmě ČEZ atakovat hranici 1000 Kč. CETV se včera dočkalo nepříjemnosti od Standard&Poor´s, když dostalo snížený rating z „B+" na „B" v důsledku snižující se ziskovosti. Navíc agentura dala výhled „negative". Titul tak včera v USA zaznamenal částečnou korekci pondělního silného nárůstu. Společnost přitom oznámila, že odkládaný projekt rozjezdu mutace hudební stanice MTV se v ČR a na Slovensku uskuteční 29.11. Obchodování na trhu tak dnes bude zřejmě opět značně živé.

Jiří Zendulka
CAPITAL PARTNERS a.s.

 

Celkové výsledky obchodování 4.8.2009
	Kurz	Změna	Objem (v tis. Kč)
AAA	14,07	1,44%	7 054,63
CETV	409,9	2,53%	160 383,00
ČEZ	987	0,71%	1 951 762,56
ECM	338	-1,17%	6 810,91
ERSTE	656	-0,61%	403 690,73
KB	3 150,00	0,00%	303 656,42
NWR	123,5	-1,98%	192 197,26
ORCO	193,5	-4,21%	9 624,25
PEGAS	393	3,42%	14 904,15
PM	7 500,00	0,03%	12 385,17
O2	488	-0,41%	399 847,95
UNI	118	-0,84%	35 663,39
VIG	871,1	1,29%	5 133,65
PX	1092,2	-0,10%	Celkem: 3 503 114,06

Další komentáře