Komentáře

Report ČR z 3. 3. + akciový výhled

4.3.2009

Při úterním obchodování byly středem pozornosti akcie ČEZ (-2,84 %), u kterých jak se zdálo, došlo v úvodu k přehnaně negativní reakci na oznámený nižší než očekávaný zisk za 4Q. Po bližším pohledu na výsledky se totiž nejednalo o důsledky nějakého poklesu cen samotného byznysu firmy, když v celoročním výsledku zisku EBIT i EBITDA, firma překonala i své cíle. Přesto titul uzavřel na druhé nejnižší ceně po „minimu" z loňského 29. října. Obchodovalo se převážně právě jen s tímto titulem, který se na celkových objemech obchodů, které dosáhly 1,133 mld. Kč, podílel 72 %! Níže se držely i banky. KB (-0,57 %) se ve srovnání s ERSTE (-1,77 %) dařilo postupně umazat většinu úvodních ztrát. Díky předchozímu závěru titulu v USA se níže drželo CETV (-2,85 %). Poslední ztrátovou emisí byla nakonec ZENTIVA (-0,45 %), kde skupina PPF/Generali dle hlášení pro AFM snížila svůj podíl na 0 %. Oproti posledním týdnům zvýšený objem obchodů předvedlo ECM (+13,93 %), kde investoři zřejmě zavírali krátké pozice po oznámení o společném podniku mezi ECM Group a skupinou PPF, což naznačuje určitou perspektivu pro samotného developera. Po předchozích propadech začalo odpoledne prudce růst až k hranici 100 Kč konkurenční ORCO (+7,43 %). Do zisku se postupně probojovala TELEFÓNICA O2 (+1,08 %) u které se zvýší od 23.3. váha v indexu PX na 25 %. Oproti předchozím dnům výrazně poklesla aktivita na PHILIP MORRIS (+0,52 %) a téměř k nule i u akcií PEGAS (+0,2 %). O moc lépe na tom nebyl ani UNIPETROL (+0,98 %) jehož se zobchodovalo ani ne za 2 mil. Kč, tzn. nejméně v tomto roce. Potvrzený rating od Standard & Poor's pomohl výše akciím VIG (+3,68 %). NWR (+0,23 %) se postupně dostávalo z pod 60 Kč hranice, jak postupně rostly ceny ropy a i uhlí. Na novém historickém minimu zakončily akcie AAA (-2,85 %), které budou díky nesplnění stanovených podmínek vyřazeny z indexu PX. Ten nakonec zakončil seanci se ztrátou 0,9 % na 631 bodech, tzn. na cca 14denním minimu.

V polovině týdne se po včerejších hospodářských výsledcích ČEZ dalo očekávat zahájení postupných aktualizací doporučení brokerů. JP Morgan snížil cílovou cenu pro titul z 1050 Kč na 950 Kč, Citigroup z 1100 Kč na 850 Kč, zvyšuje však doporučení z „hold“ na „buy“. Včerejší výsledky by, vzhledem k jejich struktuře, investoři měli začít přijímat pozitivně už i vzhledem k výhledu společnosti. Firma navíc nemá problémy s financováním a dle deníku E15 zamýšlí vydat i další dluhopisy, možná jen předem určenému jednomu zájemci. Nové doporučení dostaly i akcie TELEFÓNICA O2, kde Nomura začíná znovu pokrývat titul, tentokrát na stupni „neutral“ s cílovou cenou 493 Kč. TELEFÓNICA O2 svolává řádnou valnou hromadu na 3. dubna, tzn. potvrdila tak dřívější zamýšlený termín. Pokud zachová zvyklosti z posledních let, lze rozhodné datum pro nárok na dividendu (navrhováno opět 50 Kč/akcii) očekávat však až v září. O vydání podílových listů ERSTE v rámci vládní pomoci, má zájem pojišťovna VIG, která se dle svého CEO rozhodne v následujících 14dnech, v jakém objemu je nakoupí. Domácí trh by dnes díky vývoji v zámoří a v Asii mohl být konečně trochu pozitivně naladěn. Dařit se v úvodu však opět nebude akciím CETV, které se vzhledem ke sníženým ratingům z posledních dní, nemohou vymanit z prodejního tlaku na US trhu.

Jiří Zendulka
CAPITAL PARTNERS a.s.
Výsledky včetně grafu naleznete níže resp. v příloze

	Kurz	Změna	Objem (v tis. Kč)
AAA	5,8	-2,85%	16,53
CETV	130,05	-3,34%	7 675,03
ČEZ	643,4	-3,29%	817 962,98
ECM	242,1	13,93%	1 483,54
ERSTE	205,8	-1,77%	48 355,22
KB	1 573,00	-0,57%	75 724,27
NWR	61,29	0,23%	49 490,41
ORCO	96,25	7,43%	4 336,67
PEGAS	247,5	0,20%	265,44
PM	5 761,00	0,52%	1 824,93
O2	391,7	1,08%	107 476,10
UNI	113,6	0,98%	1 751,03
VIG	507,5	3,68%	2 484,00
ZENT	1 094,00	-0,45%	13 875,23
PX	631	-0,90%	Celkem: 1 132 721,36

Příloha

Další komentáře