Komentáře

Report ČR z 24. 2. + akciový výhled

25.2.2009

Úterní obchodování přineslo díky předchozímu vývoji na US trzích opět prodejní tlak, avšak s nákupními pokusy poté, co řada titulů již měla za sebou z předchozích dní značný pokles. Obchodování tak bylo poměrně volatilní, přestože celková aktivita zůstala na podprůměrné úrovni - objem obchodů dosáhl 1,85 mld. Kč. Volatilitu předvedl především finanční sektor. Pro KB (-2,14 %) se ukázala hranice 1600 Kč silnou podporou, avšak dostatek prodejců ji k této hranici navracel. ERSTE (-1,46 %) se před polednem propadla pod hranici 200 Kč, následně postupně část ztrát začala umazávat. Část ztrát umazalo CETV (-3,81 %), které přesto prohloubilo své historické minimum. Podobně dopadlo i AAA (-8,59 %) se kterým muselo být i díky 20 % propadu pozastaveno dopoledne obchodování. Po pondělním jednodenním nárůstu se k sesuvu navrátilo ORCO (-10,8 %), které tak bylo třetí emisí dne na historických minimech. Výsledky ani výhled nezapůsobily příliš na NWR (-5,82 %), zřejmě díky přehnaným očekáváním některých investorů. Likvidita na titulu však vzrostla na 3měsíční maxima. Oproti předchozím dnům naopak poklesla aktivita na ČEZ (-1,19 %), přesto však byla stále s přehledem nejvyšší. Čile se před hospodářskými výsledky obchodovalo s akciemi TELEFÓNICA O2 (+4,79 %), kterým se jako defenzivnímu titulu a zřejmě i díky zavírání krátkých pozic velmi slušně dařilo. Ještě větší posun výše předvedl druhý defenzivní titul - PHILIP MORRIS (+6,99 %). Mírně v zeleném uzavřel již jen PEGAS (+0,41 %). UNIPETROL (-3,45 %) tlačilo níže snížené doporučení i cena od KBC/Patria. Po pátečním ukončení odkupu se pod hranici 1100 Kč obchodovala ZENTIVA (-1,36 %). Index PX nakonec uzavřel s minimální změnou -0,03 %, když se v průběhu dne pohyboval v rozpětí cca -1,5 % až +0,25 %.

V polovině týdne je k novou informací zveřejnění Sanofi-Aventis, že její nabídka odkupu využila většina akcionářů. Po vypořádání, které je plánováno na 11.3. by se její podíl měl zvýšit na 94 %. Zvyšuje se tak pravděpodobnost, že titul odejde z trhu. ERSTE včera navečer dostala snížení cílové ceny od Bank Sal Oppenheim z 9,6 na 8,70 EUR. Dnes naopak UBS zvyšuje doporučení z „neutral" na „buy", když zřejmě ponechává cílovou cenu na dříve stanovených 16 EUR. ČEZ dle deníku Leipziger Volkszeitung převezme většinu ve východoněmecké uhelné společnosti Mitteldeutsche Braunkohlengesellschaft mbH (MIBRAG), o niž usiloval. Dosavadní akcionáři MIBRAG ani ČEZ zatím transakci nepotvrdili. CETV zveřejnilo výsledky za 4Q resp. celý rok 2008, které nepůsobí nijak pozitivně, vhledem k vykázané ztrátě a poklesu marží. Nutno dodat, že hospodářský výsledek negativně ovlivnili opravné položky na Ukrajině a Bulharsku ve výši 336,8 mil. USD. Společnost vzhledem k ekonomické situaci (snížení objemu reklam) sníží provozní náklady napříč trhy, kde působí a učiní kroky k maximalizaci příjmů a likviditě. Vzhledem k vedoucí pozici na většině trzích kde působí, očekává po odeznění krize návrat k růstu. Již včera večer zveřejnila výsledky TELEFÓNICA O2, které mírně zaostaly za očekáváním, podporou by mohlo být ujištění v pokračující dividendě 50 Kč/akcii, což by vzhledem k ceně titulu a tedy dividendovému výnosu, mělo být pro titul podporou. Na trhy v USA a následně i v Asii se vzhledem k přeprodanosti dostavil růst, což by mělo zapůsobit na většinu emisí i u nás.

Jiří Zendulka
CAPITAL PARTNERS a.s. 
Výsledky včetně grafu naleznete níže resp. v příloze

 

	Kurz	Změna	Objem (v tis. Kč)
AAA	6,17	-8,59%	451,2
CETV	145,25	-3,81%	16 095,24
ČEZ	679,8	-1,19%	887 144,83
ECM	215,5	-1,87%	315
ERSTE	202,5	-1,46%	54 868,76
KB	1 603,00	-2,14%	287 041,94
NWR	66,22	-5,82%	193 274,20
ORCO	116,9	-10,80%	4 115,91
PEGAS	244	0,41%	5 805,79
PM	6 046,00	6,99%	25 967,13
O2	393,8	4,79%	274 709,77
UNI	116,59	-3,45%	39 647,41
VIG	481,6	-1,31%	1 898,00
ZENT	1 088,00	-1,36%	57 290,18
PX	644,9	-0,03%	Celkem: 1 848 625,35

Příloha

Další komentáře