Komentáře

Report ČR z 25. 6. + akciový výhled

26.6.2008

V polovině týdne se oproti předchozím dnům aktivita na BCPP podstatně snížila, což se odrazilo na celkovém objemu obchodů, který poklesl na 2,45 mld. Kč. S akciemi ČEZ (+1,22 %) se uzavřely obchody jen za 690 mil. Kč tj. nejméně v tomto měsíci. Přesto se ho nepodařilo žádné emisi překonat. Nejblíže mu byla TELEFÓNICA O2 (-2,28 %), která po proražení technické hranice 480 Kč prudce poklesla a následně se za nadprůměrné likvidity stabilizovala na další technické hranici u 470 Kč. Díky předchozímu poklesu titulu na trhu v USA se poblíž k hranici 1400 Kč propadlo CETV (-3,83 %), kde se naposledy obchodovalo v půli dubna. Z prodejního tlaku resp. i realizace "stop lossů" se nemůže vymanit PEGAS (-1,21 %), který tak dále prohloubil své historické minimum. Jen od počátku roku již přitom ztratil téměř polovinu hodnoty. Největší ztráty ve středu utrpělo NWR (-4,19 %), kde po informaci o získání dolů v Polsku, došlo na realizaci zisků. Níže zakončilo ECM (-2,05 %), kterému tak nijak nepomohla zpráva o novém přírůstku v manažerském týmu. Konkurenční ORCO (+2,37 %) se přes volatilní průběh za podprůměrné likvidity drželo druhý den v "zeleném". V bankovním segmentu se výrazně lépe dařilo KB (+2,99 %). ERSTE (+0,15 %) se stále nemohla vymanit z úrovně 1000 Kč, když navíc v závěru titul nepodpořili analytici z Merrill Lynch, kteří zařadili titul na svůj list "nejméně preferovaných bankovních titulů". Na nižší hodnoty před polednem poklesla ZENTIVA (-0,44 %), která odpoledne získala zvýšené doporučení i cílovou cenu od KBC/Patria. Nízká aktivita před VH se vrátila na akcie UNIPETROL (+1,2 %). Obdobně nebyl zájem uzavírat obchody s akciemi PHILIP MORRIS (+0,55 %) i jak už jsme si mohli zvyknout s akciemi VIG (+0,38 %) a AAA (+0,98 %). Index PX se po úvodních ziscích většinu seance nacházel u svých předchozích hodnot. Nakonec uzavřel slabší o 0,23 %. Investoři čekali na rozhodnutí FED, které včera večer nepřineslo žádné překvapení a nedalo v první reakci žádný optimistický impuls pro akciové trhy. Na trzích tak dnes můžeme očekávat přetrvávající nejistotu, vzhledem k nejistým vyhlídkám ekonomik a inflace, což bude mít za následek nejen dnes, ale i zřejmě pro další dny volatelní vývoj na trzích. Z nových akciových zpráv překvapilo oznámení ZENTIVY, že včera došlo ke zrušení smlouvy mezi Sanofi-Aventis a některými akcionáři z řad managementu, která byla uzavřena v roce 2006 a omezovala převoditelnost akcií i dokonce některá "hlasování". Management si tak zřejmě otvírá cestu pro prodej akcií i jinému zájemci a i pro případné "optimističtější" vyjádření k takovým nabídkám. Zřejmě se tedy na titulu můžeme dočkat skutečně přetahování. Akcie by se mohla dnes posunout nazpět o něco výše. UNIPETROL dnes pořádá VH na které se bude rozhodovat o dividendě, což může rozhýbat investory k větší aktivitě. Dle vyjádření CEO by dividenda neměla překročit celkem 3,2 mld. Kč tj. cca max. 17,60 Kč/akcii. Společnost navíc stále uvažuje o před nedávnem oznámeném „buy backu“. Akcie by dnes také mohla pozitivně reagovat, záležet bude na výstupech z VH. V brzké době by měl stát schválit již dříve zamýšlený swap (výměnu akcií) se skupinou J&T, která by měla za akcie ČEZ obdržet akcie PRE. Stát tak má údajně získat akcie ČEZ v současné hodnotě 3,5 mld. Kč, což by opětovně zvýšilo státní podíl. Ten přitom již poklesl o více jak 4,5 % z plánovaných prodávaných 7 %. O zmiňované transakci se ví a neměla by cenu ovlivnit, když navíc skupina J&T má již údajně podíl nakoupen. Spíše nepříjemností je již včerejší rozhodnutí z Rumunska, kde podíl ČEZ na výstavbě/provozu jaderné elektrárny bude nižší, než se očekávalo. Těžko odhadovat jak se budou vyvíjet po předchozích silných poklesech bankovní tituly, když nervozita ve světě v tomto segmentu na akciových trzích stále neopadá. Přestože ERSTE se "ekonomické problémy" prakticky nedotýkají, byla včera v závěru obchodování nepodpořena rozhodnutím Merrill Lynch o neatraktivnosti titulu. Jiří Zendulka CAPITAL PARTNERS a.s. Výsledky včetně grafu viz. příloha

Příloha

Další komentáře