Komentáře

Report ČR z 28. 2. + akciový výhled

29.2.2008

Domácí trh se ve čtvrtek vydal od počátku proti evropskému sentimentu a posiloval. Postupně dokonce i o více jak 1 %. Zveřejnění makrodat v USA, opět jako ve středu, přineslo na trh obrat a většina zisků byla umazána. V tomto směru nejvíce reagovaly bankovní tituly. ERSTE (-0,42 %) se přitom od počátku držela nad hranicí 1000 Kč, v poslední hodině se však pod ní navrátila. Obdobně KB (+0,56 %) se po více jak měsíci vyšplhala výrazně nad 4000 Kč, ale i ona nakonec tuto hranici neudržela. Zvýšené doporučení od ERSTE pomohlo výše ECM (+1,07 %). Konkurenční ORCO (-0,06 %) se už také přidalo k emisím s nejnižším objemem obchodů za více jak rok, když se ve čtvrtek uskutečnily obchody jen za 8,1 mil. Kč, což titul dokonce nepamatuje více jak 2 roky. Naopak zatím nejvyšší obchody ve své krátké historii na BCPP se uskutečnily s VIG (+1,34 %), kterému výše pomohlo doporučení od Goldman Sachs. Nadprůměrnou likviditu předvedly i akcie AAA (-7,70 %), které po výsledcích zaznamenaly nová historická minima. Zveřejněné hospodářské výsledky naopak pomohly výše CETV (+1,49 %). Po dvou dnech poklesu zakončila výše i TELEFÓNICA O2 (+0,52 %), přestože o část zisků odpoledne přišla. Obdobný vývoj potkal i akcie ČEZ (+0,41 %), když v průběhu obchodování se objevovaly rozdílné informace ohledně zájmu o TGK-4. Objemy obchodů se oproti středě mírně zvýšily na stále slabých 2,04 mld. Kč. Index PX posílil o 0,14 %. Páteční obchodování bude ovlivněno zveřejněnými hospodářskými výsledky UNIPETROLU a ERSTE tzn., na těchto titulech dnes můžeme očekávat zvýšenou aktivitu. Výsledky ERSTE potvrdily stabilitu a sílu banky. Znovu byl potvrzen i výhled jak pro letošní tak příští rok, kdy banka již neočekává žádné odpisy z CDO. Výsledky tak znovu potvrzují současnou tržní podhodnocenost titulu. Zajímavý byl vývoj titulu v závěru obchodování ve Vídni, kde ERSTE během velmi krátké doby za značné likvidity silně poklesla a uzavřela s více jak 4 % ztrátou v přepočtu na cca 955 Kč. Vzhledem k likviditě v úplném závěru možná jen někdo "potřeboval" uskutečnit větší obchod za "správnou" cenu. Dnešní otevření titulu na BCPP lze tak těžko odhadnout a můžeme se zřejmě "těšit" na značně volatilní vývoj. ERSTE již dříve předvedla po dobrých výsledcích pokles, teprve následující dny přinesly pozitivní/reálné ocenění výsledků. UNIPETROL naopak vykázal větší ztrátu, než se čekalo, takže v úvodu lze očekávat převahu prodejců. Důležitý však bude komentář (TK) k výhledu resp. i k plánovaným odstávkám, které i vzhledem k razantnímu rozšíření kapacit mohou mít jen krátkodobý dopad. Vývoj v zahraničí po několika dnech optimismu již není tak přesvědčivý, uvidíme, jak se s tím dokáže, vzhledem k zatím povětšinou pozitivním hospodářským výsledkům, domácí trh poprat. Jiří Zendulka CAPITAL PARTNERS a.s.

Příloha

Další komentáře