Komentáře

Report ČR pro 14.6.2007

14.6.2007

Domácí trh dle očekávání zahájil včera obchodování v záporném teritoriu. Ztrácely všechny emise. Již dopoledne, až na hodnoty z předchozího dne, začaly korigovat akcie CETV, kde investoři přijali pozitivně informace o zvýšení podílu v balkánských TV stanicích, dále akcie ČEZ a za slabých objemů i Phillip Morris. Pod největším tlakem naopak zůstávaly reality - ECM a ORCO. V odpoledních hodinách, v korelaci s německým DAXem, se i index PX přiblížil hodnotám z předchozího dne. Největší zásluhu na tom měla KB, která se z ranních minim okolo 3885,-Kč dostala na dohled k 3950,-Kč a také Philip Morris, který se stal nejrůstovější emisí ze SPADu (+1,55 %). Tomuto titulu v závěru obchodování, vzhledem k poptávce na zámořském trhu, vydatně sekundoval CETV. Přestože PM oproti předchozím rokům klesá zisk a tedy i dividendy, opět bylo vidět, že v období prodejního tlaku na ostatních emisích, řada investorů zakotví na tomto „výnosovém“ cp. MF navrhuje ve změně zákona o spotřebních daních dokonce vyšší zdanění tabáku než požaduje EU. Výsledkem by měl být menší rozdíl mezi zdaněním cigaret a tabáku. Pro výrobce cigaret by to měla být vlastně pozitivní zpráva, jelikož sníží výhodnost „samovýroby“ cigaret s tabáku a může tak přinést větší zájem o cigarety. Vzhledem k trvalému zvyšování daní v této oblasti je však výnosnost v tomto oboru stále složitější záležitostí.

Index PX tak nakonec oslabil jen o 0,11 %, tedy o stejnou hodnotu jako předchozí den vzrostl. Domácí trh tak potvrdil svůj nejednoznačný vývoj za posledních asi 30 dní, kdy se pohybuje v úzkém pásmu 1800-1850 bodů tj. zaznamenal max. přírůstek 3 %, na rozdíl od polského či maďarského trhu s růstem i o 8 %.

Korekci dopoledního poklesu u nás a v Německu pomohly odpolední informace o maloobchodních tržbách v USA, které vzrostly více než se očekávalo. Mírně poklesly i ze svých maxim výnosy z dluhopisů. Díky tomu trhy v USA začaly posilovat a v průběhu seance pak svůj růst ještě stupňovaly. Trhy v Asii na tento růst také navázaly.

Na vývoj v zahraničí bude asi obdobně dnes reagovat i domácí trh, i když takový optimismus jako na Wall Street očekávat nelze. Spíše lze očekávat setrvání v intervalu předchozích dní. Navíc pod tlakem zřejmě zůstanou realitní tituly, zejména ORCO, které oznámilo ocenění nové emise na 115EUR/akcii. V přepočtu se tak jedná asi o 100,-Kč nižší cenu než je na trhu. ECM očekává rozhodnutí od UNESCO ohledně projektu na Pankráci až příští týden. Navíc ERSTE/ČS snížilo doporučení z koupit na akumulovat. UNI již včera oznámil, že přebuduje/zrekonstruuje polovinu svých čerpacích stanic již do konce roku. Všechny pak do konce roku 2009. Tyto investice vyjdou na 1,3mld. Tyto investice budou mít dlouhodobější návratnost a těžko proto lze očekávat nějaké zlepšení hospodaření Benziny v nejbližší době. Jedná se však o investici do budoucna a na cenu UNI má tedy tato informace neutrální vliv. Trh má k dispozici i nová statistická data, tentokrát výrobní ceny, kde došlo k dalšímu růstu. Vývoj tak ukazuje na další zvýšení sazeb i na domácím trhu.

J. Zendulka

Další komentáře