Komentáře

Protiproud ČEZ

2.10.2006

Protiproud ČEZ

Mezi volnými dny došel domácímu trhu dech a většina titulů končí den v červených číslech. Domnívám se, že je to způsobeno včerejším slabším růstem HDP v USA, po kterém je obchodování v Evropě celkově rozpačité, a vývojem na domácí politické scéně, kde hrozí, že vláda nezíská důvěru v poslanecké sněmovně a bude pokračovat bezvládí.

Přestože dnes většina (6 z 9) titulů klesala, na indexu se to neodrazilo - končil s téměř nulovou změnou. Postarala se o to Erste Bank, která díky zvýšenému doporučení nadále pokračovala ve své jízdě, a přestože neuhájila denní maxima, uzavřela se ziskem 0,79% na 1405 korunách.

Hlavním tahounem, který se postavil proti převládajícímu trendu, byl však ČEZ, podpořen zprávou, že uvažuje o odkupu vlastních akcií až do výše 10% emise. Obchodníci byli rozradostněni nad tím, že nejen, že je tu někdo, kdo je ochoten prodávat velké balíky akcií ČEZ (stát), ale je tu i někdo, kdo je ochoten kupovat (samotný ČEZ). Akcie tedy díky vidině nákupní objednávky v objemu přes 46 mld Kč posílily o 1,22% na 790,50 korun.

Zarážející je časová shoda těchto plánů - nákup ČEZ přichází v době, kdy stát chce prodávat. Jak asi zapadá tento nákup do dlouhodobého plánu ČEZ? Nebudou mu chybět prostředky na akvizice v zahraničí? Na obnovu energetických zdrojů? Na případnou výstavbu jaderného bloku? Ani ne před půl rokem společnost vyplácela svým akcionářům dividendy a dala na ně "jen" 8,8 mld Kč. Co se od té doby změnilo? ČEZ již nedokáže zhodnocovat svěřené prostředky, a tak je vrací akcionářům, a nebo slouží zájmům jednoho akcionáře, který potřebuje prodat velký balík akcií, nebo ještě něco jiného?

Přestože plán odkupu vlastních akcií znamená zvýšení poptávaného množství akcií a měl by se kladně odrazit v ceně, doprovázejí ho okolnosti, které vyvolávají otázku, čí zájmy hájí management společnosti. Všech akcionářů? Některé odpovědi se v ceně akcií kladně asi neodrazí.

Roman Skalický

Další komentáře