CP a média

„Flashové“ obchody v USA zřejmě skončí

Datum vydání: 21.10.2009
Médium: E15.cz
Rubrika: Zahraniční akcie
Odkaz: http://www.e15.cz/burzy-a-trhy/zahrani...e/flashove-obchody-v-usa-zrejme-skonci

---

Američtí burzovní regulátoři chtějí zvýšit dohled nad kapitálovými trhy. Mají totiž v plánu zakázat takzvané „flash“ obchody. Důvodem je snaha omezit obchodní praktiky, které můžou upřednostňovat některé účastníky trhu.

Podle expertů na kapitálový trh je snaha zakázat „flash“ obchodování součástí širší revize obchodních praktik. Jenže oponenti větší regulace namítají, že „bleskové“ obchody zvyšují likviditu a rychlost trhu. Navíc prý představují jen asi tři procenta všech obchodů na burzách. A zatímco americké úřady hledají páky na potlačení „flash“ obchodování, v českém prostředí má principem podobný typ obchodů, totiž závěrečná aukce, zatím zelenou.

„Závěrečnou aukci hodnotíme kladně, má pozitivní vliv nejen na objemy obchodů, ale umožňuje také obchodníkům využívat některé typy obchodních příkazů, které dříve nebyly možné,“ říká Marie Mühlhoferová z oddělení externí komunikace Burzy cenných papírů Praha. Podle Jiřího Kovaříka, ředitele oddělení komunikace pražské burzy, byl průměrný denní podíl obchodů závěrečné aukce, v období od června do poloviny října letošního roku, na všech akciových obchodech 5,18 procenta.

„Flash“ obchody se závěrečnou aukcí ale podle expertů nelze jednoduše srovnávat. „Nemají nic společného. Na naší burze nemá aukce časovou prioritu, ale jen cenovou,“ upřesňuje Marie Mühlhoferová. A čeští obchodníci s cennými papíry jí dávají za pravdu. Podle nich lze závěrečnou aukci v Praze vnímat spíše jako další oddělený trh se svými pravidly, který ovšem nemusí vyhovovat všem. Problémem totiž může být to, že se kurzy akcií v závěrečné aukci mohou výrazně odchýlit od „průměrné“ ceny v závěru normální seance. Brokeři navíc říkají, že „flash“ trading by zřejmě odporoval i současné legislativě českého kapitálového trhu.

Američané zákazem sledují jedno – najít ideální regulaci kapitálových trhů. Podle analytika Capital Partners Josefa Stoulila platí zákon o cenných papírech od roku 1933, a je tudíž vyspělejší než na burzách emerging markets. „Tím ale není řečeno, že je nutně lepší, myslím si, že ideální model řízení kapitálových trhů by měl být spíše o prevenci či vzájemné konzultaci regulátora s účastníky trhu, která může určitým excesům předejít,“ dodává Stoulil.

Co je „flash“ obchod?

Flashový neboli bleskový obchod je typem burzovního kontraktu, obchodu, kdy příchozí objednávky posílá burza k vyřízení jen vybrané skupině obchodníků dřív, než se dostanou na veřejnost. Regulační úřady proto kvůli možnému upřednostňování některých účastníků na trhu chtějí podobné praktiky zastavit, aby nedocházelo k jejich zvýhodňování.

http://www.e15.cz/burzy-a-trhy/zahrani...e/flashove-obchody-v-usa-zrejme-skonci