CP a média

NWR na burze ze svých pololetních čísel nic hodnotného nevytěží: První shrnutí s analytiky

Datum vydání: 28.8.2008
Médium: Ipoint.financninoviny.cz
Odkaz: http://ipoint.financninoviny.cz/detail.php?article=103063

---

Dnes ráno zveřejnilo své pololetní výsledky NWR: Celkové tržby dosáhly 1,03 mld. Eur (+58,6 % meziročně), zisk na úrovni EBIT skončil na úrovni 270 mil. Eur (+158 % meziročně), provozní marže EBIT se zvýšila na 34,6 %, čistý zisk se pak meziročně zvýšil o 339,3 % na 187 mil. Eur. Výsledky za druhý kvartál pak vypadají takto: Čistý zisk 69,7 mil. Eur, EBIT 101,8 mil. Eur, tržby 507,7 mil. Eur. „Kvartální zisk je o 45,2 % pod konsensuálním odhadem 130,2 mil. Eur podle Reuters a o 35,5 % pod naším odhadem ve výši 110,7 mil. Eur,“ komentují výsledky analytici KBC/Patria.

Komoditní rally, kterou jsme zažili v prvním pololetí, se promítla do až přespříliš optimistických očekávání trhu: O tom, že laťka předpokladů byla nastavena opravdu vysoko, svědčí fakt, že ani téměř čtyřnásobný růst pololetního čistého zisku nedosáhl na odhady: Výsledky na provozní úrovni, ani na úrovni čistého zisku tak nakonec spíše zklamaly. „Nižší tržby byly způsobeny o 4,6 % nižší produkcí, jelikož firma začala nahrazovat těžební zařízení. To stálo za nižší než očekávanou produkcí (6,5 mil. tun vs. náš odhad 6,8 mil. tun). Marže EBITDA byla 34 % pod naším odhadem, jelikož firma reportovala 15% nárůst nákladů na materiál před zohledněním vlivu koruny. Náš odhad na nárůst nákladů činil 10 %. Firma reportovala 65% nárůst cen koksu pro 2H 08, což je více než původní očekávání a je v souladu se současným tržním vývojem v Číně. Celkově jsou výsledky negativním překvapením především kvůli vysokému růst výrobních nákladů. Navržená dividenda 0,28 Eur na akcii je také pod našimi odhady (0,42 Eur/akcie). Na druhé straně rychlý růst cen koksu by měl částečně vykompenzovat rostoucí náklady v 2H 08,“ komentuje výsledky Petr Bártek z České spořitelny. Rozhodné datum pro dividendu je 17. září, datum výplaty bylo stanoveno na 23. října. Dividenda odpovídá zhruba 1,2% výnosu. „I přes velmi silná data, která společnost vykázala, hodnotíme výsledky spíše negativně,“ připojuje se k nepříznivému hodnocení hospodaření NWR Lucie Kundrátová z Cyrrus. Stejný názor má i Atlantik FT: „Celkově hodnotíme výsledky NWR jako velice silné, avšak za očekáváním trhu, proto očekáváme oslabení akcie po dnech růstu před zveřejněním výsledků,“ uvádí analytik Petr Novák. „Po včerejším nadechnutí právě díky rostoucím cenám uhlí, dnes titul bude jistě trpět převahou prodejců,“ dodává na adresu titulu Jiří Zendulka z Capital Partners.