CP a média

Větší regulace ratingových agentur

Datum vydání: 28.5.2009
Médium: ČT 24
Rubrika: Ekonomika

---

Přemysl ČECH, moderátor

--------------------
Česko je podle ratingové agentura Moody´s kotvou ve finanční bouři, která postihla střední a východní Evropu. Zaznělo to na konferenci, kterou Moody´s pořádala v Praze. Ratingy vydávané specializovanými agenturami jsou klíčovým ukazatelem, na který se dívají investoři. Po zkušenostech z poslední finanční krize ale čeká i ratingové agentury reforma a přísnější regulace.

David BOREK, redaktor

--------------------
Ratingové agentury, už desítky let jakési barometry tržní ekonomiky. Jenže během finanční krize tento barometr částečně selhal. Island dlouhodobě vykazoval špičkový rating. Najednou se ale tamní banky položily. Evropská unie teď hodlá rating podrobit přísnější kontrole.

Klára HÁJKOVÁ, náměstkyně ministra financí

--------------------
Nařízení fakticky bylo již přijato českým předsednictvím a bude platit od září roku 2009. Ratingové agentury budou muset fakticky se registrovat a být licencovány na území Evropské unie.

David BOREK, redaktor

--------------------
Agentury také přijdou o část svého obchodního tajemství.

Klára HÁJKOVÁ, náměstkyně ministra financí

--------------------
Budou muset kvůli emitentům i investorům zveřejňovat hodnocení a pravidla, jakým fakticky vykonávají ty své ratingy.

David BOREK, redaktor

--------------------

Část odborné veřejnosti ale namítá, že sešněrování ratingových agentur je jen politickým gestem.

David MAREK, ekonom Patria

--------------------
Já osobně nevidím žádný přínos toho, že budou regulovány státní nebo nějakou veřejnou institucí.

Petr VINŠ, Moody´s Central Europe

--------------------
Moody´s se k tomu staví tak, že samozřejmě, pokud je nastavená nějaká regulace, takže my ji budeme akceptovat.

 

David BOREK, redaktor

--------------------
I přes kontroverze okolo občasných selhání zůstávají ratingy mimořádně sledovaným ukazatelem. Pro Česko přitom vyznávají dobře. Moody´s ho označuje za bezpečnou oporu střední a východní Evropy.

Dietmar HORNUNG, Moody´s Investor Service

--------------------
Česko si vede dobře v srovnání se svými sousedy. Krátkodobí makroekonomický výhled sice není optimistický, ale nevidím zvláštní rizika ve schopnosti české vlády splácet své dluhy.

Petr VINŠ, Moody´s Central Europe

--------------------
Na rozdíl od jiných států ta Česká republika má stále rating A1 a stabilní výhled, což znamená, že my neuvažujeme v této době o změně v ratingu České republiky.

David BOREK, redaktor

--------------------
Horší je výhled českých bank. Jejich rating Moody´s přehodnocuje a výhled změnila na negativní.

Petr VINŠ, Moody´s Central Europe

--------------------
Je to i otázka toho, zda ty mateřské banky budou stále schopny podporovat jednotlivé dcerky v jednotlivých státech ve stejné míře jako je podporovaly doposud.

David BOREK, redaktor

--------------------
Mezi největší globální ratingové agentury patří kromě Moody´s také Standard & Poore´s nebo Fitch. Příjmy této silné trojky přesáhly předloni 6 miliard dolarů. David Borek, Česká televize.

Přemysl ČECH, moderátor

--------------------
A více na téma regulace ratingu s Josefem Stoulilem, analytikem společnosti Capital Partners. Dobrý večer, vítejte ve studiu.

Josef STOULIL, analytik, Capital Partners

--------------------
Dobrý večer.

 

Přemysl ČECH, moderátor

--------------------
Řekněte mi, pomůže ta důslednější regulace ratingových agentur skutečně k tomu, že finanční instituce budou hodnoceny objektivněji nebo jde víceméně o formální krok?

Josef STOULIL, analytik, Capital Partners

--------------------
Tato akce je součástí širších akcí, které jsou zaměřeny nejen tedy na ratingové agentury, ale na celý finanční sektor. Mám zato, že se nejedná jen o nějaké gesto, ale myslím si, že ta regulace má určitý smysl, přeci jen se ukázalo, že v minulosti tam byly některá hluchá míst a v té regulaci a pokud tyto místa byly zaplněny smysluplnými nějakými zákony anebo i legislativou, tak to mohlo i částečně pomoci.

Přemysl ČECH, moderátor

--------------------
Agentury budou mimo jiné muset zveřejňovat pravidla, podle kterých ty ratingy provádějí, ale já bych se asi choval tak, že se domluvím s ostatními agenturami,co zveřejním a co ne, protože tady je nebezpečí určitého konkurenčního boje.

Josef STOULIL, analytik, Capital Partners

--------------------
Určitě, máte pravdu. Tam je hlavní problém, že musí zveřejnit modely a metodiku, na základě které provádí ty procesy toho hodnocení těch subjektů.

Přemysl ČECH, moderátor

--------------------
To už je know-how.

Josef STOULIL, analytik, Capital Partners

--------------------
A provádí hodnocení nejen států, ale i společností a tak dále, čili má přístup k veškerým finančním výkazům  a citlivým dalším datům těchto firem, čili tady je trošku místo, které bych řekl, že ta regulace malinko přecenila a ty ratingové agentury se budou muset s tím určitým způsobem vypořádat, jak bylo naznačeno už před.

Přemysl ČECH, moderátor

--------------------
On ten základní problém je ještě jinde, protože ratingové agentury vlastně dostávají peníze od klientů, které je hodnotí, čili ony nemají zájem na tom, aby je hodnotily příliš špatně. To asi žádná regulace nezmění tenhle základní rozpor.

Josef STOULIL, analytik, Capital Partners

--------------------

Samozřejmě je známo, že vyžádaný rating je všeobecně procentuálně úspěšnější než nevyžádaný. Také je tedy i placený, takže tam v tuto chvíli zřejmě by nějakým řešením mohla být nějaká, ale je to na dlouhou dobu, nějaká nezávislá polostátní, řekněme, organizace.

Přemysl ČECH, moderátor

--------------------

Mě napadlo právě přesně státní hodnocení finančních institucí, ale to asi není reálné. Vy vidíte nějaký mezikrok, který by odstranil ten problém o kterém jsme hovořili a zároveň to bylo přesně státní opatření.

Josef STOULIL, analytik, Capital Partners

--------------------
Mě napadá například v Irsku, je určitá organizace, která je mezi centrální bankou a mezi ministerstvem financí a spravuje státní dluh. Je to speciální státní organizace. Čili nějakou cestou, že by se dalo na přechodnou dobu jít, než by se prostě vymyslely další regulatorní mechanismy nebo další instituce, které by to mohly dále řešit.

Přemysl ČECH, moderátor

--------------------
Oni kritici regulace namítají, že vlastně ta regulace takto zamýšlená evropská je víceméně politickým gestem a včera na tomto místě seděla vrchní ředitelka ČNB a ta zpochybnila regulaci finančních  institucí z toho celoevropského pohledu. Její pohled je takový, že musí fungovat národní regulace a pak je možné teprve se bavit o tom, co bude dál. Jak z tohoto pohledu vidíte regulaci ratingových agentur?

Josef STOULIL, analytik, Capital Partners

--------------------
Tak částečně se lze s tímto souhlasit. Tu regulaci ratingových agentur je spíše ale nutno vidět v nadnárodních měřítcích, protože se jedná opravdu o velké firmy Standard&Poores, Moody´s, Fitch a tak dále. To jsou firmy, které zasahují de facto vždycky vyspělé trhy.

Přemysl ČECH, moderátor

--------------------
Čili tam to vidíte spíš logičtější?

Josef STOULIL, analytik, Capital Partners

--------------------
Spíš bych to viděl logičtější.

Přemysl ČECH, moderátor

--------------------
Řekněte mi ještě, Moody´s chce přehodnotit výhledy českých bank směrem samozřejmě k záporným ukazatelům. Proč, když finanční krize je zase až tak moc nenabourala?

Josef STOULIL, analytik, Capital partners

--------------------
Nevidím to v současné době jako nějakou logickou, nevidím v tom logickou návaznost. V současné době se ukazuje, že ty ratingové agentury přeci jen v minulosti nějaké chyby udělaly. Tyto věci jako hodnocení českých bank, když mají k dispozici nejnovější čtvrtletní výsledky, tak si myslím, že tam to není úplně v pořádku.

Přemysl ČECH, moderátor

--------------------
Postrádá to logiku. Já vám děkuji za vaše názory. Hezký večer.

Josef STOULIL, analytik, Capital Partners

--------------------
Děkuji, na shledanou.