CP a média

Hlubinný vrt do cílových cen NWR po kvartálním šoku? Průměrný target po výsledcích = 40% roční ztráta (+ Přehled doporučení)

Datum vydání: 19.5.2009
Médium: Finančnínoviny.cz
Odkaz: http://ipoint.financninoviny.cz/detail.php?article=114605

---

NWR včera zveřejnilo včera (o den dříve, než bylo původně v plánu) své kvartální výsledky: Očekávání sice optimismus nevzbuzovala, i tak však čtvrtletní čísla nasadila investorům pořádného brouka do hlavy: Čistý zisk se tentokrát nekonal a společnost ohlásila ztrátu 2,14 mil. Eur (vs. konsensus Reuters zisk 13,7 mil. Eur). Tržby dosáhly 270,27 mil. Eur (vs. např. odhad BHS 381 mil. Eur), EBITDA 60 mil. Eur (vs. 112 mil. oček. BHS). „Celkově jsou představené hospodářské výsledky NWR slabé,“ komentoval čísla Ondřej Moravanský z Cyrrus.

Dnes potvrdil ČEZ dočasné uzavření (od 21. května do konce srpna) elektrárny Dětmarovice – to se týká NWR, neboť podle Atlantiku FT byly Dětmarovice třetím největším odběratelem uhlí, a to Verbund a Dalkia: ČEZ chtěl původně vyjednat údajně až 25% snížení cen dodávaného uhlí, s čímž NWR nesouhlasilo: „NWR se podobného cenového tlaku obává i od dalších svých odběratelů a proto na podmínky ČEZu nepřistoupilo,“ uvádí Petr Novák z Atlantiku FT. Atlantik zároveň předpokládá, že tento fakt by mohl negativně ovlivnit výsledky NWR v druhém a třetím kvartálu, ovšem vzhledem k tomu, že kapacita elektrárny nebyla využívána na výkon obvyklý v minulých letech, negativní vliv na výsledky by podle AFT nemusel být tak výrazný: „Pokles odběru by se tak mohl pohybovat někde mezi 100 - 150 tis. tun uhlí, což odpovídá 2 - 3 % plánované těžby energetického uhlí v roce 2009, a to již po včerejší revizi těžby,“ komentuje Petr Novák.

Na titul dnes přišla tři doporučení: Cyrrus snížil cíl ze 110 na 95 Kč a zároveň akcii downgradoval z „koupit“ na „držet,“ podle Jiřího Zendulky z Capital Partners pak analytici Arbuthnot Securities potvrdili poměrně skeptický cíl 1,7 GBP (odpovídá zhruba 52 Kč) s doporučení „redukovat,“ a konečně BAS-ML podle stejného zdroje podtrhl nelichotivých 1,3 GBP (cca 40 Kč), spolu s doporučením „underperform.“ Průměrná cílová cena po výsledcích tak vychází na zhruba 62 Kč, což v ročním horizontu implikuje ztrátu kolem 40 %...

Přehled investičních doporučení pro akcie NWR

Zdroj: Monitoring ČEKIA

Datum	Kdo vydal dop.	Pův.cíl.cena	Nová cíl.cena	Investiční dop.	Poznámka
19.5.	Arbuthnot Securities		1,7 GBP	Redukovat
19.5.	BAS-ML		1,3 GBP	Underperform	Potvrzené dop. po výskl.
19.5.	Cyrrus	110 Kč	95 Kč	Držet	Př.dop.-Koupit
11.5.	Citigroup	2,8 GBP	4,2 GBP	Držet	Potvrzené dop.
7.5.	Concorde Securities		169 Kč	Equal-weight	Př.dop.-Overweight

http://ipoint.financninoviny.cz/detail.php?article=114605