CP a média

Denny navyšuje podíl, burza pozastavila obchody s AAA

Datum vydání: 7.4.2009
Médium: E15.cz
Rubrika: Burzy a trhy
Odkaz: http://www.e15.cz/burzy-trhy/denny-navysuje-podil-burza-pozastavila-obchody-s-aaa-86966/

---

Pražská burza zahájila dnešní obchodování poklesem. Výrazně proti proudu se ovšem vydaly akcie AAA Auto. Nárůst jejich hodnoty krátce po začátku obchodování překročil 20 procent, obchodování s akciemi AAA proto muselo být pozastaveno. Růst kolem 20 procent trvá, ve 13 hodin se jedna akcie obchodovala za zhruba 8,80 korun.

Akcie AAA Auto výrazně posílily poté, co síť autobazarů oznámila regulačním orgánům v ČR, Maďarsku a Nizozemsku, že její majoritní akcionář a generální ředitel společnosti Antony James Denny má v úmyslu během příštích 12 měsíců navýšit svůj podíl. Denny chce koupit dodatečný podíl ve výši přibližně pěti procent, jeho celkový podíl ve společnosti by se tak zvýšil na přibližně 80 procent. Denny zároveň oznámil, že nemá v úmyslu stáhnout akcie AAA Auto ani z pražské, ani z budapešťské burzy. "AŽ do nynějšího zahájení odkupu akcií majoritní akcionář držel počet svých akcií na úrovni IPO, tedy 74 procent," říká Milan Smutný, mluvčí společnosti. Podle něj teprve nyní informoval Anthony Denny regulátory trhu, že v příštích 12 měsících chce na trhu nakoupit cca. dalších 5 procent akcií. "Protože pan Denny má stejné informace jako celý trh, považuje současnou cenu za atraktivní k investici," dodává Smutný.

Co se bude dál dít s akciemi AAA Auto? "Akcie, již díky nízké likviditě, by měly na tuto zprávu reagovat pozitivně (Denny vyslal jasný signál investorům)," vysvětluje Radim Kramule, analytik České spořitelny. Podle něj však akcie zůstanou velmi volatilní, jelikož nákup 5 procentního podílu má probíhat v následujících dvanácti měsících. Podle analytiků zatím není jasné, kdy a za jakou cenu bude odkup probíhat. Společnost AAA nedávno oznámila uzavření svých zahraničních poboček a záměr soustředit se pouze na klíčové trhy ČR a Slovenska. Díky masivní restrukturalizaci by mohla vykázat zisk již v letošním roce. "Věříme, že pokud se AAA začne opět dařit a situace se zlepší natolik, že by přemýšlela znovu o expanzi, pak nebrání nic tomu, aby p. Denny nějaký podíl zase prodal na burzu nebo emitoval nové akcie. V opačném případě bychom spíše sázeli na stažení akcií z burzy (v horizontu několika let)," dodává Kramule.

Obchodování s akciemi AAA Auto bylo kvůli prudkému růstu pozastaveno také na burze v Budapešti, která stejně jako další trhy v regionu rovněž oslabuje. Podle analytiků KBC/Patria bude trh na zprávu reagovat spíše pozitivně.

Analýza oznámení záměru koupit další podíl ve vlastní firmě z pera Jiřího Zendulky, Capital Partners

Záměr odkoupit 5 procent akcií ze strany šéfa a zakladatele společnosti není až tak nepochopitelný. Záměrem tohoto kroku je jistě zlepšení reputace firmy, jelikož i cena akcií a tedy negativní povědomí mezi akciovými investory po IPO, může mít špatný vliv i na samotný byznys firmy. Oznámený krok bude jistě mít pozitivní vliv na cenu akcií a lze s velkou pravděpodobností říci, že jsme u tohoto titulu již viděli „dno“. Podíl 5 procent je vzhledem k „volnému“ objemu akcií na trhu poměrně velkým soustem. Mezi investory je totiž po IPO z roku 2007 rozptýleno jen cca 26 procent akcií emise tj. necelých 18 mil. akcií. Získat na trhu cca 3,4 milionu akcií se tak zdá být velkou podporou pro cenu, když vezmeme v úvahu už jen nízkou likviditu na trhu od začátku letošního roku, kdy se uskutečnily obchody s titulem jen za cca 17 mil. Kč. Navíc investoři, kteří nabyli akcie v rámci IPO za podstatně vyšší cenu, budou vzhledem k oznámenému záměru, o to více zvažovat prodej svých akcií a pokusí se naopak spíše vyčkat na lepší cenu, aby zmírnili svou ztrátu.

V tomto případě nelze říci, že by zakladatel na zamýšlené transakci nějakým způsobem vydělal. Prostředky z IPO totiž směřovaly do samotné firmy a byly vlastně z velké části jen prohospodařeny neúspěšnou expanzí. Ve srovnání s cenou z IPO se samozřejmě jeví nákup akcií šéfem jako výhodný, avšak na samotné investory z IPO může působit záměr velmi negativně. Na druhou stranu v dlouhodobém horizontu další snížení „free-floatu“ může vést následně k dalšímu snížení likvidity. Pokud se však zlepší hospodaření společnosti a její postavení u investorů, může následná vyšší cena i přes zmiňovaný nižší „free-float“ celkovou likviditu dokonce zvýšit.

Srovnávat zamýšlenou transakci s IPO například se společnosti ZENTIVA nelze. V tomto případě se jednalo o podstatně větší transakci, kdy se mezi investory dostal mnohem větší podíl firmy, navíc konečný výsledek je pro akcionáře Zentivy ve srovnání s cenou z IPO „ziskový“, když rozhodnout o osudu firmy mohl navíc kdokoliv z větších akcionářů. Šéf AAA si chtěl po IPO podržet majoritní podíl a o firmě rozhoduje prakticky jen on. Spíše lze tento krok s drobnými odlišnostmi porovnávat s vývojem u společnosti ECM, kde sice původní vlastník po IPO držel minoritní podíl (avšak rozhodující), následně však svůj podíl navýšil na výrazně majoritní za relativně nízkou cenu, zvláště v porovnání s cenou z IPO.

Na pražské burze jsou dnes ostře sledované také akcie developera Orco, který by dnes po skončení obchodování na burze v Paříži měl oznámit oznámit výsledky. Orco oznámení výsledků již dvakrát odložilo, analytici nově odhadují, že jeho ztráta by se mohla vyšplhat až na 314 milionů eur (kolem 8,35 miliardy korun).

http://www.e15.cz/burzy-trhy/denny-navysuje-podil-burza-pozastavila-obchody-s-aaa-86966/