CP a média

Výsledkový report ECM: Demolice NAV, neurózu klidní bohatý strýček PPF: Nad výsledky s analytiky

Datum vydání: 24.3.2009
Médium: Finančnínoviny.cz
Odkaz: http://ipoint.financninoviny.cz/detail.php?article=112022

---

Zřejmě nikdo nečekal, že by ECM svými výsledky udělalo díru do světa, nicméně čísla vypadají ještě o poznání hůře, než trh doufal: Čistá ztráta 92,1 mil. Eur za loňský rok a drastická eroze NAV zklamaly. „Náš odhad předpokládal ztrátu ve výši 25,7 mil. Eur,“ uvádí např. analytici KBC/Patria (Komerční banka očekávala ztrátu 27 mil. Eur, AFT 24,7 mil.) Výnos z pronájmů meziročně vzrostl o 65 % na 13,2 mil Eur (tj. např. o 15 % výše, než očekávali analytici České spořitelny). Book value poklesla o 68 % na 10,9 Eur/akcii a NAV se snížila na 20,4 Eur/akcii (celkové NAV je aktuálně 140 mil. Eur, což znamená 43% meziroční pokles), což znamená vzhledem k vyššímu objemu akcií pokles o 65 %. „Výsledky vidíme jako mírně nagativní, když book value a čistá hodnota aktiv se snížila o dost rychleji, než jsme očekávali. Na druhou stranu společnost nezastavila žádné projekty a je jasné, že na provozní stránce bude společnost podpořena majoritním akcionářem. Také již v budoucnu dále nepředpokládáme tak velké přecenění portfolia společnosti,“ uvádí analytik ČS Petr Bártek.

"ECM po zveřejnění výsledků prezentovalo možnost vydání nových akcií investorům na burze. Tento krok by vedl k dalšímu ředění kapitálu a domníváme se tedy, že přispěje k námi očekávané negativní reakci akcií na zveřejněná čísla,“ domnívá se Karel Potměšil z Cyrrus. „Především údaj o aktuální hodnotě NAV překvapil i pesimisty,“ říká Jiří Zendulka z Capital Partners a dodává, že report může vnést další obavy do očekávaných výsledků Orca, jež by mohly být zveřejněny zítra. „Vzhledem k tomu, že zveřejněné výsledky byly vůči našemu očekávání horší na všech úrovních, tak vnímáme výsledky negativně. Navíc potenciální emise nových akcií by mohla způsobit nervozitu některých investorů,“ zní názor Patricka Vyroubala z Atlantiku FT. A co označil za hlavní dva faktory nepříznivého reportu šéf Janků? „Prvním z nich jsou nepříznivé podmínky na globálním trhu s nemovitostmi, které se odrazily v podstatném nárůstu požadovaných yieldů, což vedlo k silnému poklesu hodnoty portfolia společnosti ECM. Druhým pak je zhoršující se ekonomická prognóza na blízkou budoucnost, jejímž výsledkem je nárůst objemu rezerv v oblasti hotelového businessu, vycházející z odůvodněného předpokladu, že zejména cestovní ruch a hotelový business budou patřit mezi obory výrazně postižené současnou krizí."

http://ipoint.financninoviny.cz/detail.php?article=112022