CP a média

Bernanke i dnes hodlá uklidnit trhy dalším prohlášením

Datum vydání: 25.2.2009
Médium: E15.cz
Rubrika: Burzy a trhy
Odkaz: http://www.e15.cz/burzy-trhy/bernanke-i-dneska-hodla-uklidnit-trhy-dalsim-prohlasenim-79092/

---

Světové burzovní klání má být dneska hodně divoké. Investoři jsou nervózní z večerního vystoupení šéfa amerického Federal Reserve Bank, a navíc se čeká na další várku amerických makrodat. Některé názory z řad domácích analytiků ale varují, že k uklidnění nejistot a nalezení stability finančního sektoru to bude pořád málo.

Dneska se budou dít ale věci! Okřídlenou frází z dílny filmového klasika by se dal označit dnešní obchodní den na světových burzách. Proč? Od 16 hodin našeho času se totiž chystá v USA série oznámení důležitých makrodat, na která netrpělivě čekají snad úplně všude na Zemi. Tamní statistici mají oznámit, jaká je další série výsledků z trhu s bydlením (Existing Home Sales), kde by měly v lednu stoupat počty prodaných již jednou vlastněných domů o 40 tisíc na 4,78 milionu. Navíc ve stejný čas má mluvit také šéf FEDu Ben Bernanke ve sněmovním Výboru pro finanční služby.

Prohlášení šéfa FED Bernankeho považuje většina domácích analytiků za hlavní faktor, který ovlivnil krátkodobý vývoj akciových trhů. „Jeho vystoupení (Bernankeho), navíc výrazně podpořeno i výstupem prezidenta Obamy, způsobilo pozitivní reakci na akciových trzích s posílením US indexů kolem 3-4 procent,“ řekl Josef Stoulil, analytik Capital Partners. Podle něj lze celkové vyznění Bjeho projevu shrnout do jedné věty: nejdříve zafixujme banky, potom bude následovat růst...

A co lze očekávat od dnešního vystoupení nejvyššího amerického bankéře? „V rámci dnešního vystoupení by měl Bernanke upřesnit průběh procesu tzv. „stress test“, kterým projdou všechny větší banky (zřejmě s tržní kapitalizací nad 1 miliardu dolarů), což se očekává počet institucí kolem 18 – 20.,“ upřesňuje Stoulil. Podle něj, pokud regulátoři dojdou k závěru, že banka nemá dostatek adekvátního kapitálu, vláda může požadovat navýšení vlastního podílu v subjektu. Tudíž nevyhovění testům regulátora nebude znamenat nějaký bankrotový režim, v tomto smyslu zatím vyznívá koncepce FED a Treasury. Menší banky rovněž projdou kontrolou ve formě inspekce SEC.

Ne všichni jsou ale optimisticky naladěni. „Se současnou politikou FEDu já osobně nesouhlasím a obávám se, že to spíše vyvolá větší pokles ekonomiky a posílí se krize finančního sektoru,“ říká Ondřej Hartman, forexový obchodník společnosti Czechwealth. Podle něj je hlavní chybou, která i nadále bude dramaticky ovlivňovat finanční trhy zbytečné tištění peněz a jejich neustálé nalévání do nemocných bank. „To nepomůže. USA mají obrovské problémy a léčba ještě nezačala, pouze pumpují peníze, kam nemají a snaží se to zmírnit,“ říká Hartman. Podle něj mnohamiliardové balíčky záchranných investic jsou pouze záplaty a ne řešení krize. Podobný názor má i Tomáš Matuška, makléř BH Securities: „Vliv komentářů šéfa centrální banky USA bude jen krátkodobý.Trhy našly pozitiva v plánech na rozšíření pravomocí státu v oblasti kontroly a regulace bank, které nyní považují za lepší řešení,než další přímé zvyšování majetkového podílu státu v bankách.Možnost zotavení ekonomiky již koncem letošního roku je až příliš svázaná se zcela úspěšnou implementací všech vládních návrhů a obratem ve vývoji na kreditních trzích,které přitom zůstávají v USA i nadále velkým otazníkem.“

Mnohem více, než kdy jindy před tím se také objevuje názor, že prohlášení předních představitelů USA, jako je samotný prezident Barack Obama či právě zmiňovaný Ben Bernanke uvádějí svá prohlášení spíše pro veřejnost, než pro skutečnou nápravu věcí. I když zajímavé v této souvislosti je, že Bernankeho výhled americké ekonomiky před americkými kongresmany byl podle agentury Bloomberg nejvíce negativní za poslední tři roky, ve kterých je nynější šéf centrální banky ve své funkci. Svět si také začíná stále více uvědomovat, že problémy ve finančním sektoru jsou příliš velké a trvají dlouho. Investoři ztrácejí trpělivost, což se tento týden v pondělí na trzích ukázalo. Jen americké trhy „testovaly“ své dvanáctileté minimum. „Já si proto osobně myslím, že prohlášení o tom, že krize letos skončí a v ČR údajně ještě dříve, jsou dosti úsměvná, kdyby situace nebyla tak vážná,“ varuje Hartman. Vysvětluje to tím, že domáci trhy budou vždy následovat zahraniční. „Když jeden den v USA trhy rostou, tak druhý den poroste i PX index a obráceně,“ říká Ondřej Hartman.

S podobným názorem přichází i Karel Potměšil, analytik společnosti Cyrrus. "Vliv komentářů šéfa centrální banky USA bude jen krátkodobý.Trhy našly pozitiva v plánech na rozšíření pravomocí státu v oblasti kontroly a regulace bank, které nyní považují za lepší řešení,než další přímé zvyšování majetkového podílu státu v bankách.Možnost zotavení ekonomiky již koncem letošního roku je až příliš svázaná se zcela úspěšnou implementací všech vládních návrhů a obratem ve vývoji na kreditních trzích,které přitom zůstávají v USA i nadále velkým otazníkem."

Z názorů expertů chybělo ve včerejším projevu šéfa FEDu chybělo řešení, jakým způsobem bude FED kupovat dlouhodobé státní cenné papíry (Treasury). „Ano, tuto volbu ponechal chairman FED zatím otevřenou,“ uzavřel Stoulil.

Dopad těchto událostí v USA na český trh je zatím pozitivní (finanční tituly rostou), zejména je třeba ocenit snahu ČNB o vymezení se ve vztahu k ostatním zemím emerging markets. „Na základě vyjádření ratingových agentur Standard and Poor´s Ratings a Moody´s došlo k určitému informačnímu šumu z hlediska stanovení pohledu na celý region emerging markets, dále další nepřesnosti byly zveřejněny The Financial Times a The Economist ohledně zadlužení ČR resp. obyvatelstva v cizích měnách a tudíž z toho resultující depreciace CZK,“ upřesňuje Josef Stoulil. Zdá se tedy, že experti čekají postupné zklidnění situace a na akciových trzích bychom mohli být i svědky (týká se i tuzemského trhu) některých kladných burzovních seancí.

"Šéf americké centrální banky Ben Bernanke včera polil akciové trhy živou vodou a hlavní index S&P 500 vylétl o 4 procenta," říká Štěpán Pírko, šéfanalytik společnosti Colosseum. "Stačil k tomu komentář, že znárodňování bank se zřejmě nechystá a ekonomická krize by měla odeznít již v tomto roce," upřesňuje Pírko. Podle něj je zajímavé, jakou vlnu euforie dokázala probudit slova člověka, který v posledním roce mnohokrát prokázal svůj mylný odhad situace. "Nabízí se otázka, zda má vůbec smysl posuzovat jednotlivá opatření centrální banky a vlády. Jde o pouhé stromy, mnohem důležitější je celý les. Ten však, jak se zdá, nikoho příliš nezajímá," dodává Pírko. I on si myslí, že pohled na celý les totiž odhalí, že příčinou krize nejsou subprime hypotéky, investice do riskantních aktiv či nedostatečná spotřeba. Hlubokým dlouhodobým zdrojem krize je skutečnost, že Spojené státy i další země přestaly vyrábět. Stimulace spotřeby, záchrana bank, podniků a dlužníků proto z krize nevede. Jen tlumí její projevy, ale zároveň ji prodlužuje. "Politici pouze opakují chybný scénář, s kterým přišel Alan Greenspan. Krize nemůže skončit dříve, než Američané, Britové, Španělé a další zchudnou natolik, že omezí vlastní spotřebu a jejich práce bude ve světě opět konkurenceschopná. K tomu žádná stimulační opatření nepomohou," uzavírá Štěpán Pírko.

 

http://www.e15.cz/burzy-trhy/bernanke-i-dneska-hodla-uklidnit-trhy-dalsim-prohlasenim-79092/