CP a média

Skandální odhalení, aneb rok 2009 s analytiky VIII.: Na jaké regiony a sektory letos vsadit?

Datum vydání: 22.1.2009
Médium: Finančnínoviny.cz
Odkaz: http://ipoint.financninoviny.cz/detail.php?article=109305

---

Burzovní klání vyhraje jako vždy hráč s nejlepšími informacemi. A server iPOINT, jak se stalo již tradicí, rozdává v lednu investorům hrst býčích poukazů: Seriál článků na téma vývoje trhů v roce 2009, který vzniká na základě úzké spolupráce České kapitálové informační agentury s předními brokerskými domy na českém trhu. S texty se budete v průběhu dvou týdnů setkávat pod názvem SKANDÁLNÍ ODHALENÍ, ANEB ROK 2009 S ANALYTIKY. Další díl přináší názory na téma regionální a sektorové alokace prostředků investora...

SKANDÁLNÍ ODHALENÍ, ANEB ROK 2009 S ANALYTIKY II: KUDY SE VYDÁ LETOS INDEX PX A JAK DOPADNE SILVESTROVSKÁ BILANCE?

KDY ČEKAT PŘÍCHOD BÝKA? SLEDUJTE SERIÁL ČEKIA NA TÉMA VYHLÍDEK PRO LETOŠNÍ ROK: DÍL I.: SKANDÁLNÍ ODHALENÍ, ANEB ROK 2009 S ANALYTIKY I: ČEKÁNÍ NA BÝKA PODLE BECKETTOVA SCÉNÁŘE ANEBO NASADIT OSTRUHY?

Rok 2008 znamenal pro investory tvrdou lekci: Na počátku roku byla navzdory exponenciálně rostoucím ztrátám bank krize ještě v plenkách a používal se pro ni přívlastek „hypoteční.“ Vývoj přívlastků pak symbolizoval jednotlivé fáze krize: Přes „finanční“ jsme se ke konci roku dostali až k „ekonomická.“ Zatímco ještě v lednu byli investoři ochotni koketovat s rizikem a citlivost trhu na dobré zprávy byla ještě relativně vysoká, v závěru ovládl účastníky parketu spíše apatický medvědí spánek. Z regionálního hlediska ovšem nešlo nereflektovat, že hlavní americké indexy se s medvědem loni vypořádaly výrazně lépe, než trhy emerging, pro představu: Dow Jones za rok 2008 ztratil 38 %, Nasdaq 43 % a SP 500 rovněž téměř 43 %. Naproti tomu maďarský BUX, polský WIG, či turecký ISE ztratily téměř shodně kolem 55 %, což byl zhruba i pražský příběh, globální středoevropský index CECE přišel dokonce o 64 % a ruský RTS odepsal dokonce téměř 77 %. Značné rozdíly panovaly – tentokrát zůstaňme na pražské burze – i z hlediska sektorů: Propadáky se ukázaly silně zadlužené emise, u jejichž produkce je poptávka silně citlivá na fázi hospodářského cyklu: Propadáky se tak stali developeři. Útlumem komoditního boomu trpělo NWR a očekávané výrazné ochlazení regionu investoři včas zohlednili v cenách bankovních titulů. Pojďme se podívat, jaké sektory a regiony budou „v kurzu“ letos:

VIZIONÁŘSKÝ ROZCESTNÍK I: BUĎTE V ROCE 2009 V INVESTIČNÍM OBRAZE, SLEDUJTE SERIÁL SKANDÁLNÍ ODHALENÍ: S ANALYTIKY

SKANDÁLNÍ ODHALENÍ, ANEB ROK 2009 S ANALYTIKY III: S KOLIKA TITULY SE BUDE VE SPAD OBCHODOVAT KONCEM ROKU: KDO PŘIJDE A KDO ODEJDE?

„Více postiženy krizí budou chudší regiony světa, kde se pokles akciových trhů projevuje výrazněji díky omezeným možnostem zemí bojovat s ekonomickými obtížemi podobnými finančními stimuly, které má k dispozici vyspělý svět,“ uvádí v rámci průzkumu agentury ČEKIA Karel Potměšil z Cyrrus s tím, že tzv. emerging markets budou patrně vykazovat slabší výsledky, když nebudou v popředí zájmu investorů jako celek tak výrazně, jako tomu bylo doposud. V prostředí rostoucí averze k riziku budou investoři preferovat spíše „staré dobré“ lokality: “Vyspělé trhy USA a západní Evropy jsou čitelnější, což budou investoři upřednostňovat,“ dodává Potměšil. Na americké trhy doporučuje sázet i Josef Stoulil z Capital Partners: „Právě tam krize započala a také tam by se měla nejdříve začít vytrácet. Nově nastupující prezident Obama, zdá se, má dostatek enthusiasmu k tomu vzniklou situaci řešit, FED se projevil také jako velice akceschopný. Ať už to jsou Treasury Bonds nebo akcie, doporučujeme zámořské trhy,“ uvádí analytik. Na USA sází podle Josefa Němého z Komerční banky i analytici Société Générale: „V otázce regionální alokace preferují ekonomové z SG americké a japonské akcie, naopak doporučují se vyhnout emerging markets (rozvíjející trhy, včetně střední a východní Evropy tedy i ČR).“

SKANDÁLNÍ ODHALENÍ, ANEB ROK 2009 S ANALYTIKY VII: VÍTĚZOVÉ A PROPADÁKY SPAD V LETOŠNÍM ROCE 1.

SKANDÁLNÍ ODHALENÍ, ANEB ROK 2009 S ANALYTIKY VII: VÍTĚZOVÉ A PROPADÁKY SPAD V LETOŠNÍM ROCE, DÍL 2.

Z hlediska sektorové struktury doporučuje Milan Vaníček z Atlantiku FT následující pravidlo: „Nadále vzhledem k celkovému náhledu na trh bych doporučoval tituly a sektory, které jsou málo zadlužené a mají silnou rozvahu. Mezi takové počítám utility a telekomy.“ Podobný názor na věc má i Petr Hlinomaz z BH Securities: „Pokud hovoříme o akciích, pak celkově lze odhadovat, že akcie, jejichž ceny by na burze měly lépe odolávat turbulencím spojeným s důsledky i ještě existrujícími riziky finanční krize, by měly být akciemi firem s kombinací nízkého zadlužení (tj. nižší potřeby externího financování) a menšího podílu finančních investic v aktivech. V případě oživení optimismu na trhu mohou dostat rychle prostor ostatní tituly a ty, které klesly v průběhu loňského roku nejvíce.“ Roman Skalický z Lutherusu dodává, že nadějné jsou pochopitelně především anticyklické sektory: „Např. tabákový, farmaceutický průmysl, nebo zboží běžné spotřeby,“ jmenuje analytik. „Mezi jednotlivými sektory minimálně v první části roku budou více preferovány tzv. defenzivní sektory, u nichž je riziko, že budou konfrontovány s tržními daty naznačujícími razantní propady prodejů apod., podstatně nižší, než např. u automobilového sektoru, stavebnictví apod. Postupem času nicméně lze hledat příležitosti napříč obory, po první polovině roku by mělo být patrno, jak i v rámci cyklických oborů která firma dokáže čelit poklesu poptávky apod., domnívá se Karel Potměšil z Cyrrus.

http://ipoint.financninoviny.cz/detail.php?article=109305