CP a média

IPO Fortuna: Klady, zápory, likvidita a cena? S analytiky

Datum vydání: 11.10.2010
Médium: iPoint.cz
Rubrika: Zprávy
Odkaz: http://www.ipoint.cz/zpravy/23506885-ipo-fortuna-klady-zapory-likvidita-a-cena-s-analytiky/

„ČR se přinejmenším opětovně objeví na obrazovkách po celém světě,“ říká na adresu plánovaných pražských IPO analytik Atlantiku FT Milan Vaníček. Do pondělního rána se investoři probudili s pořádnou dávkou vzrušení: Publikován byl totiž prospekt se základními parametry veřejné nabídky k úpisu akcií společnosti Fortuna. Velmi stručně si zopakujme klíčová fakta: Maximální cena pro drobné investory 4,5 Eur, nabídku tvoří celkem 15 830 000 akcií (z toho 2 miliony nových akcií, zbylý podíl prodává Penta), objem emise může být zvýšen až o 2,37 mil. akcií v případě využití opce na nadlimitní úpis, celková maximální hodnota nabídky (včetně výše zmíněné opce) činí 81,9 mil. Eur, úpis pro drobné investory v ČR, SR a Polsku začíná dnes a končí 21. Října. Cena i alokace budou pak publikovány o den později a 27 října nás čeká velký start na pražském a varšavském parketu. Pojďme se podívat, co si o novém přírůstku myslí analytici: „Od IPO Fortuny lze očekávat, že bude spíše úspěšné i přes menší výkonnost dosavadních IPO, protože český trh stále postrádá nové tituly,“ míní Petr Hlinomaz z BH Securities. IPO v Praze není zrovna denním chlebem, což může zvyšovat hlad po nových emisích: „Vzhledem k dlouhodobé mizivé nabídce nových emisí na BCPP lze obecně očekávat dostatečný zájem o IPO,“ míní Josef Stoulil z Capital Partners, což potvrzuje Karel Kabela z Grant Capital: „Vzhledem ke stagnujícím objemům je pražská burza pro nové emise zcela netraktivní. A eventuelní emitenti rozhodně vezmou tuto skutečnost v potaz. Na druhou stranu jsem přesvědčen, že investoři jsou za poslední tři měsíce tak znudění, že o emisi akcií Fortuna a případně dalších titulů, pokud proběhnou v Česku, bude obrovský zájem.“

Jaké jsou plusy a mínusy nového IPO? Rychlý obrázek nabízí Petr Hlinomaz: Mezi klady počítá jednak fakt nového sektoru na pražském trhu, známou značku s dobře rozvinutou sítí poboček a růstovým prostorem v on-line sázkách. „Dlouholetou praxí si společnost vytvořila stabilní postavení na trhu generující stabilní finanční toky, což dává naději na pravidelnou dividendu,“ uvádí Hlinomaz a mezi plusy rovněž řadí expanzivní příslib v Polsku. A zápory? Podle Hlinomaze především fakt, že v IPO jde o částečný odchod stávajících akcionářů, dále nepříliš pozitivní zkušenost investorů s IPO, což může ovlivnit vnímání dalších úposů. „Časem může hlavní akcionář zcela odejít, prodat (asi na přímo) jinému velkému investorovi, záporem je rovněž fakt, že jde o regulovanou oblast (sázení a loterie) a pravidla regulace, či případné vyšší daňové zatížení mohou být riziky budoucnosti,“ dodává analytik. Pokud jde o likviditu, nevnese Fortuna na domácí parket zřejmě žádný orkán. Maximální tržní kapitalizace dosáhne 234 mil. Eur, což znamená zhruba 5,85 mld. Kč, což je lehce níže, než mířily některé spekulace hovořící o 6 až 7 miliardách korun. „Investorům bude zřejmě na jednotlivých trzích nabídnut poměrně malý objem akcií, což negativně oblivní budoucí likviditu titulu,“ připomíná Jiří Zendulka z Capital Partners. Konečně co říká k nastavení maximální ceny Ondřej Moravanský z Cyrrus? „Maximální cena akcie pro detailové investory byla stanovena na 4,50 Eur (přibližně 110 korun), touto cenou je akcie Fortuny oceněna přibližně na průměru ocenění sázkových kanceláří obchodovaných an evropských trzích,“ komentuje analytik.

http://www.ipoint.cz/zpravy/23506885-ipo-fortuna-klady-zapory-likvidita-a-cena-s-analytiky/