CP a média

Zlato a dluhopisy II.: Bubliny nebo růstové příležitosti? Speciál s analytiky

Datum vydání: 8.10.2010
Médium: iPoint.cz
Rubrika: Zprávy
Odkaz: http://www.ipoint.cz/zpravy/23476885-zlato-a-dluhopisy-ii-bubliny-nebo-rustove-prilezitosti-special-s-analytiky/

„Začínat s nákupy zlata na ceně 1 320 dolarů mi připadá jako nerozumné. Je spousta zajímavějších příležitostí,“ míní Karel Kabelka z Grant Capital. Zlato nicméně považuje za méně překoupené než bondy a v kontextu aktivit centrálních bank i za smysluplnou investici „Časovanou bombu spatřuji spíše v dluhopisech než ve zlatě.“ Jeho názor na bnody je kategorický: „Dluhopis je finanční instrument, který bych okamžitě vyhodil ze svého portfolia.“ Spíše v delším horizontu očekává oslabení dluhopisů i Vaníček: „Bondy, tedy především ty státní, jsou aktuálně dle mého dost drahé a je otázkou jen času, kdy se pohnou sazby a ceny se pohnou níže. Aktuálně při potenciálu pokračování měnové expanze však nemůžeme očekávat, že by mělo dojít ke zlevnění na dluhopisovém trhu,“ dodává Milan Vaníček z Atlantiku FT. Zatím tedy klid. Před bouří?

Zlato trhá rekordy, což je jednak obrazem vývoje kurzu dolaru a jednak očekáváním dalších kroků v kontextu měnové politiky. Ruku v ruce se zlatem jdou i obdobné komodity: „Výrazný růst sledujeme také u jiných drahých kovů: Platina, na dvouleté maximum se dostalo palladium, na třicetileté maximum se dostalo stříbro,“ Josef Stoulil z Capital Partners. Mezi hlavní faktory ohrožující ceny těchto komodit řadí riziko ekonomické recese na rozvíjejících se trzích, především v Číně. „Když je dolar slabý, komodity jsou obecně vnímány jako dobrá investice. Růstu zlata i dalších komodit pomohl právě fakt, že dolar se stále nemůže sebrat,“ uvedl pro TheStreet komoditní analytik zámořské DTN, Darin Newsom. Další souvislosti mezi oběma aktivy se snaží odkrýt Josef Stoulil: „Co se týče amerického trhu s dluhopisy, je velice zpolitizovaný tzn., že nemusejí o jeho vývoji rozhodovat jenom nabídka s poptávkou, ale také zásahy centrálních bank nebo politiků. Americká centrální banka (FED) oznámila pokračování v odkupu dluhopisů na sekundárních trzích, tzn., že vývoj cen dluhopisů může být změněn. Z těchto důvodů dluhopisy jsou pevně svázané s dolarem a pokud investoři do bondů poznají, že i přes obavy na trzích, dluhopisy nereagují „adekvátně“, pak by mohly své investice přemístit do méně rizikových aktiv, čili bezpečnějších aktiv jako drahé kovy (zlato, stříbro), a to by určitě zvedlo ještě více cenu zlata,“ uzavírá analytik.

http://www.ipoint.cz/zpravy/23476885-zlato-a-dluhopisy-ii-bubliny-nebo-rustove-prilezitosti-special-s-analytiky/