CP a média

Reakce na výsledky Erste? Pád akcie a první downgrade (+ přehled doporučení)

Datum vydání: 30.7.2010
Médium: Finančnínoviny.cz
Odkaz: http://ipoint.financninoviny.cz/detail.php?article=137537


Erste dnes ráno publikovala kvartální výsledky, základní poselství pro investory jsou následující: Čistý zisk lehce pod analytickými odhady, provozní úroveň, a to nákladová i výnosová složka, naopak investory mile překvapila. Pojďme ke konkrétním číslům: Čistý zisk 217 mil. Eur (tj. meziroční pokles o 17 % a mírně pod očekáváním kolem 229 mil. Eur), provozní zisk dosáhl 1 008 mil. Eur (7,5% meziroční nárůst). „Většina hlavních položek, týkajících se provozních výnosů a nákladů, dopadla naopak lépe než byla naše (i tržní) očekávání,“ potvrzuje Ondřej Moravanský z Cyrrus. Pozitivně překvapil růst poplatků (meziročně +11,2 %) a výše čistého úrokového výnosu (1,36 mld. Kč vs. oček. kolem 1,35 mld.). „Pozitivní překvapení vidíme i u provozních nákladů, které dosáhly 945 mil. Eur (čekali jsme o 20 mil. Eur vyšší OPEX), poměr nákladů k výnosům se tak ve 2Q zlepšil na 48,4 % z 49,2 % v prvním kvartále,“ komentuje Moravanský. „Provozní zisk výrazně překonal očekávání trhu a je v souladu s naší projekcí,“ komentuje Milan Vaníček z Atlantiku FT.

Nikoli zcela příznivý je vývoj nákladů na riziko: „Negativním překvapením dnešních čísel Erste byl ve druhém kvartálu nárůst rezerv na krytí ztrát ze špatných úvěrů na 553 mil. Eur, když trh počítal jen s 531 mil. Dělo se tak v důsledku dalšího nárůstu objemu těchto úvěrů z 6,9 % na konci prvního čtvrtletí na 7,3 % na konci června,“ uvádí Martin Tesař z Patria Online, Moravanský k negativním momentům z výsledovky dodává: „Kromě vyšších opravných položek k úvěrům byla hlavním důvodem, proč čistý zisk dopadl mírně pod odhady, vyšší ztráta u ostatních finančních operací. Ta je způsobena například vytvořením rezervy na potenciální náklady spojené s bankovní daní v Maďarsku ve výši 30 mil. EUR.“

Jak analytici hodnotí výsledky Erste suma sumárum? „Celkově vnímáme výsledky spíše neutrálně. Pozitivní je vývoj na provozní úrovni a solidní růst jak úrokových výnosů, tak poplatků a provizí. Na druhou stranu relativně vysoké rizikové náklady a nižší čistý zisk můžou být vnímány negativně. Na zveřejněná čísla neočekáváme žádnou výraznější tržní reakci,“ dodává Lávička z AFT, lehce pozitivní je ve vnímání Cyrrus: „Celkově výsledky Erste hodnotíme jako velmi solidní, zvláště na provozní úrovni. Vzhledem k posledním nárůstům ceny akcií Erste sice vidíme prostor pro pozitivní tržní reakci jako omezený, ale výsledky by neměly způsobit větší výprodeje či realizace zisků na Erste.“ Jiří Zendulka z Capital Partners dodává: „Díky i předchozímu růstu titulu, bude úvod zřejmě na titulu spíše negativní, nejspíše díky opět rostoucí tvorbě rezerv. Později by mohli investoři začít pozitivně hodnotit provozní výsledek banky.“ S prvním povýsledkovým reportem přišla podle zdroje Patria Online/Bloomberg Raiffeisen: Downgrade z „koupit“ na „držet,“ cílová cena byla naopak lehce zvýšena z 33 na 35 Eur.

Přehled investičních doporučení pro Erste

Zdroj: Monitoring ČEKIA

Datum

Kdo vydal dop.

Pův.cíl.cena

Nová cíl.cena

Investiční dop.

Poznámka

30.7.

Raiffeisen

33 Eur

35 Eur

Držet

Př.dop.-Koupit

8.7.

Citigroup

36 Eur

34 Eur

Koupit

Potvrzené dop.

1.7.

Mediabanca

37 Eur

Outperform

Úvodní dop.

16.6.

BH Securities

3M cíl: 27 Eur

3M cíl: 28 Eur

Držet

Potvrzené dop.

http://ipoint.financninoviny.cz/detail.php?article=137537

SPAD
AAA26,191,91%
CETV349,00-3,00%
ČEZ890,001,37%
ECM49,102,19%
ERSTE847,300,59%
FORTUNA108,400,37%
KITD187,00-0,27%
KB4 200,000,48%
NWR277,003,55%
ORCO213,001,43%
PEGAS445,00-0,34%
P.MORRIS9 110,00-11,38%
O2416,801,66%
UNIPETROL185,70-0,70%
VIG970,00-0,41%
Indexy
PX1 241,900,76%
DAX7 254,633,06%
FTSE 1006 028,112,23%
CAC 404 006,652,51%
ATX2 845,941,88%
DJES 502 614,471,71%
BUX23 995,201,67%
WIG 202 930,291,46%
Russian dep.1 748,321,06%
DJI12 455,621,54%
Nasdaq2 801,082,04%
SP5001 331,541,44%
Nikkei 2259 606,821,76%
Futures na indexy
DJES 50 Fut.2 798,210,47%
DJI Fut.11 910,401,14%
Nasdaq Fut.2 242,960,65%
SP500 Fut.1 273,801,20%
Komodity
Crude Oil109,821,42%
Brent122,641,08%
Gold1 503,990,51%
Cooper428,501,42%
Silver44,922,16%
Coal128,96-0,35%
Forex
EUR/USD1,45241,32%
EUR/GBP0,88520,75%
EUR/CHF1,29400,32%
EUR/PLN3,9641-0,08%
EUR/HUF264,3300-0,64%
EUR/RUB40,77820,59%
EUR/CZK24,19400,11%
PLN/CZK6,10340,17%
HUF/CZK9,15430,73%
RUB/CZK0,5935-0,32%
GBP/CZK27,3310-0,64%
USD/CZK16,6569-1,22%
USD/CHF0,8910-0,98%
USD/JPY82,3500-0,29%
USD/PLN2,7290-1,39%
USD/RUB28,0779-0,82%
USD/GBP0,6094-0,57%

Aktualizováno 20.4.2011 16:26

(Data mohou být zpožděna!)

Dnes je 1.9. 2024
New York 05:21
closed 28:09
Londýn 10:21
closed 21:39
Frankfurt 11:21
closed 21:39
Praha 11:21
closed 21:54
Moskva 13:21
closed 18:39
Tokio 18:21
closed 14:39
cz ru hu pl ro si bg en
CAPITAL PARTNERS a.s. E-mail CAPITAL PARTNERS a.s.
Vyhledávání:  

Stockmarket Google Finance Market Watch