CP a média

Polední zastavení: Kdo je balastem PX; Výzvy dle G20; Růžové brýle v prachu; CDS rostou; FS

Datum vydání: 7.6.2010
Médium: Finance.cz
Odkaz: http://ipoint.financninoviny.cz/detail.php?article=134932

---

Banky a ČEZ: To jsou dnes emise, kterých si investoři nejvíce všímají. A zároveň to jsou tituly, které se unisono starají o další smutnou kapitolu v dějinách vývoje pražského benchmarku. Fiskálnímu viru se v Evropě daří a poté, co Maďarsko zcela nepochopitelně fouklo do požáru akciové neurózy, to vzdala další část investorské obce. PX slábne o 1,74 % a reflektuje tak páteční seanci v zámoří, kde vzali spekulanti na akcie rovnou brokovnice. Na vině byl nicméně i report z trhu práce ukazující, že intenzivní konjunktura zatím zůstane termínem ve slovníku cizích slov. Nejvíce trpí NWR (-3,4 %), které se dostává opět do blízkosti dvousetkorunové hranice poté, co tento sektor v zámoří spolu s bankami propadl o burzovní patro níže – právě např. z vývoje cen ropy můžeme odečíst míru optimismu v intenzitu přicházejícího růstu: Brent např. v pátek spadl z 75,30 na 71,64 USD. Kdy se začnou přepisovat globální růstové vyhlídky? Na fakt, že na budoucnost se začíná opět snášet mrak recesního smogu, poukázala i víkendová schůzka ministrů financí zemí G20: Ti se jednak nedohodli na krocích, jež by měly vést k ekonomickému oživení a jednak o něm samotném konstatovali, že „významnou výzvou.“ Jinými slovy velkohubá fiskální politika napříč světem, která ještě před rokem hýřila deštěm steroidů a stala se pro politiky doslova fetišem, již nemá kam jít a jako boxer zahnaný do rohu ringu čeká na rozhodující úder, který přichází ze strany expandujících rizikových prémií. Svět se za poslední rok změnil jen v tom, že uměle nadopovaný býk dokázal ještě na chvíli posloužit všech zúčastněným, aby posléze zkolaboval na srdeční slabost, světu spadla čelist i růžové brýle do bláta a vyjevil se pravý obraz hospodářství: Iluze růstu vyvolaná hyperagilními makroautoritami, jež šly až nadoraz svých možností hlasitě praská jako héliový balónek. Investorům před obličeji.

Pojďme se podívat do Evropy. Ta se podle očekávání červená, i když to popravdě není takové drama, na které to ráno vypadalo. Americké futures indikují o něco příznivější openy, nicméně bychom zdůraznili ono relativní pojetí, skutečností budou na startu zřejmě o procento slabší hlavní indexy. A to po pátečním propadu není zrovna dobrou zprávou a absence jakéhokoli zájmu kupců vypadá takřka jako hůl zlomená přímo nad burzovním parketem. Pokud jde o makro, dozví se dnes trhy např. dubnový vývoj amerických spotřebitelských úvěrů, což by mohlo něco napovědět o vývoji jejich nálad míře jejich optimismu. Trable pokračují v Řecku – index ASE padá na nejslabší úroveň od roku 1998, maďarský BUX trpí o více než 2 %, leccos napovídají i CDS na evropský dluh (jsou navázané na dluh 15 kontinentálních vlád) setrvávající poblíž svého pátečního rekordu 174,4 bazických bodů. K tomu je na stole nelichotivé hodnocení španělských spořitelen, tzv. cajas od Citi: „Podle analýzy banky Citigroup budou zřejmě španělské spořitelny (cajas) potřebovat kapitál v objemu 24 - 34 mld. Eur na znovuobnovení kapitálového ukazatele Tier 1 na úrovni 8 % pro každou banku,“ uvádí Josef Stoulil z Capital Partners. Myslete v tomto prostředí pozitivně…

http://ipoint.financninoviny.cz/detail.php?article=134932