CP a média

Další dva na výsledkovém molu: Kvartální bilance Zentivy a VIG v analytické kostce

Datum vydání: 11.11.2008
Médium: Finančnínoviny.cz
Odkaz: http://ipoint.financninoviny.cz/detail.php?article=106513

---

Včera oznámila kvartální výsledky Zentiva: Společnost dosáhla tržeb 13,1 mld. Kč, hrubá zisková marže činila 59,2 %, provozní náklady na úrovni 5,2 mld. Kč, provozní zisk EBIT pak hodnotou 2,2 mld. Kč překonal názor trhu. „Nicméně čistý zisk 1,1 mld. Kč byl lehce pod očekáváním trhu kvůli nemožnosti zohlednit ztrátu ze směnných kurzů ve 3Q (oslabení Kč vůči EUR) na odložené daňové pohledávce," komentuje Milan Vaníček z Atlantiku FT a dodává: „Zentiva opět prokázala, že z pohledu provozní výkonnosti se jí daří udržet solidní výsledky. Společnost rovněž zopakovala svůj výhled: Meziroční nárůst tržeb o 20 % a marže EBIT nejméně 15 %." Zentiva zároveň potvrdila projekci růstu tržeb před zahrnutím měnových efektů pro rok 2008 o zhruba 20 % díky Turecku, Rusku a Ukrajině. Marže EBIT by měla být minimálně 15 % včetně zahrnutí měnových dopadů. „Vysoká efektivní daňová sazba Zentivy byla ve třetím kvartálu výsledkem měnové ztráty spojené s financováním akvizice v Turecku. Společnost potvrdila, že efektivní daňová sazba pro celý rok 2008 bude pod 30 %. Co se týká nabídky převzetí ze strany Sanofi-Aventis, je pravděpodobné, že bude nabídka prodloužena (platí do 28.listopadu) kvůli zpoždění v projednávání antimonopolních úřadů. Zisk na úrovni EBT za 1-3Q 08 překonal naši projekci, ukázaly se tak poprvé viditelné výsledky snižování nákladů. Jsme si jisti, že náš cíl tržeb ve výši 18,6 mld. Kč je reálný, stejně tak náš odhad EBIT marže ve výši 15,5 % je dosažitelný a mohl by být i překonán. Ačkoli nedávné změny ve vlastnické struktuře naznačují, že se v zákulisí něco děje, vidíme při současném náročném prostředí na akciovém trhu pravděpodobnost války o Zentivu jako velmi malou," uvádí Vladimíra Urbánková z České spořitelny.

VIG za první tři kvartály zaznamenal 19,6% nárůst hrubého pojistného na 6,02 mld. Eur, což je mírně nad odhady trhu. Za nárůstem stál především rychle rostoucí region CEE. Do výsledků zatím nevstoupila transakce s Erste Bank - nedávno získanou pojišťovací divizí, jež posílí pojistné až ve čtvrtém čtvrtletí. Zisk na úrovni EBT vzrostl o 22,5 % na 406,8 mil. Eur, zatímco čistý zisk vzrostl o 20 % na 301 mil. Eur. Cíle VIG pro roky 2009 - 2011 jsou nicméně zatím nejasné a pojišťovna je oznámí až po prostudování vývoje na kapitálovém trhu. "Zisk v roce 2009 by mohl překonat zisk z roku 2008. VIG oznámil dobré výsledky za 3Q. Avšak výhled pro další období je opatrný a pod předchozími odhady," upozorňuje Christoph Schulte z České spořitelny. Společnost zároveň oznámila výplatu dividendy na úrovni předchozího roku, tj. 1,1 Eur na akcii: "Na tu si však akcionáři zatím budou muset počkat - vyplácí se obvykle na jaře," upozorňuje Jiří Zendulka z Capital Partners. Milan Lávička z Atlantiku FT dodává: „VIG je díky své přítomnosti ve střední a východní Evropě schopna nadále zlepšovat své hospodaření i přes současné problémy na finančních trzích, nicméně se tyto výsledky očekávaly a jsou již, podle našeho názoru, zahrnuty v ceně akcií. Cena akcií vzrostla od začátku minulého týdne o 31%. Neočekáváme tudíž výraznější reakci investorů."

http://ipoint.financninoviny.cz/detail.php?article=106513