CP a média

Investiční kompas III.: Zmrtvýchvstání Unipetrolu: Předčasné nebo opodstatněné? (průzkum mezi analytiky?)

Datum vydání: 28.4.2010
Médium: Finančnínoviny.cz
Odkaz: http://ipoint.financninoviny.cz/detail.php?article=132742

---

Informací na trhu není pochopitelně nikdy dost. Proto pro vás server iPOINT připravil další seriál článků s analytiky nejen na téma očekávaného vývoje hlavních SPADových emisí, ale i obecných faktorů, které budou formovat tržní sentiment v příštích několika měsících. Sledujte proto seriál s názvem INVESTIČNÍ KOMPAS, který se pokusí, vyhnat z vašich hlav alespoň pár hlodajících brouků. Dnes se budeme zabývat emisí, jíž dlouhou dobu považoval trh za pouhé SPADové křoví. Investoři měsíce a měsíce poslouchali stále to samé: Nízké a nelepšící se marže a nevábné růstové perspektivy. S tím, jak se začal v rámci býčího trendu vyčerpávat potenciál těch z hlediska růstu „prvoplánových“ emisí a podmínky na trhu se začínaly zvolna stabilizovat, přišel den D Unipetrolu. A to nejen den, ale rovnou dny a akcie zažila regulérní zmrtvýchvstání. Čeho je moc, toho bývá ovšem často příliš. Zda jde právě o případ petrochemické emise, jsme se zeptali analytiků. Názory na Unipetrol můžeme rozdělit do dvou táborů – stoupenci prvního z nich považují růst akcie za fundamentálně opodstatněný. Tábor druhý pak vidí příčinu spíše v technických faktorech, či v obecně příznivém sentimentu vůči komoditnímu trhu, potažmo tempu globálního oživení.

„Trh zřejmě Unipetrolu začal věřit, ale myslím, že jde v tuto chvíli asi o nejdražší akcii SPAD,“ pronáší hned v úvodu tvrdou větu Petr Hlinomaz z BH Securities. „Titul roste díky silnému zotavení rafinérských marží v minulých týdnech. Ve srovnání s podobnými firmami v regionu je však nyní tento titul oceněn poměrně vysoko, což limituje jeho růstový potenciál i v případě, že se marže nadále budou vyvíjet příznivým směrem,“ dodává v obdobném duchu Miroslav Adamkovič z Komerční banky. Obdobně Petr Novák z Atlantiku FT vysvětluje renesanci titulu gradací rafinérských marží: „Na firmu dolehl velice těžce ekonomický pokles v minulém roce, a akcie tak loni právem výrazně zaostala za výkonností trhu. Nynější oživení marží se pak promítá v růstu akcie. Osobně si nemyslím, že se takto vysoké marže z prvního kvartálu udrží po celý rok, ale celkově je Unipetrol pro akcionáře rozhodně více zajímavý než v minulém roce. Lze zde spekulovat i o vyplacení dividendy po vylepšeném hospodaření tohoto roku.

Spíše z tábora skeptiků je Karel Kabelka z Grant Capital: „Myslíme si, že trh Unipetrolu věřit nezačal. Výrazný výtah v posledním měsíci není podložen žádným objemem, přikládáme ho pouze pozitivnímu sentimentu na ropě a prognózám o zlepšování globální ekonomiky. Aktuální zprávy o zlepšeném výhledu hospodaření jsou toho potvrzením.“ Pohledem technika se na vývoj akcie dívá Jiří Zendulka z Capital Partners: „Hlavním současným stimulem ovlivňujícím cenu byly v poslední době dle mého názoru především technické aspekty. Poté, co se titul vymanil z více jak ročního sevření, kdy nemohl překonat hranici cca 150 Kč, se mu technicky otevřela cesta k dalšímu poměrně výraznému posílení. Po boji u hranic 170 Kč a 180 Kč není nereálné, aby titul dosáhl další mety na úrovni 200 Kč.“

http://ipoint.financninoviny.cz/detail.php?article=132742