CP a média

USA hrozí snížení ratingu, pokud nezačne šetřit

Datum vydání: 15.3.2010
Médium: E15.cz
Rubrika: Zahraniční ekonomika
Odkaz: http://www.e15.cz/zahranicni/ekonomika...jvyssiho-mozneho-ratingu-na-stupni-aaa

---

AKTUALIZOVÁNO Agentura Moody´s vyslala nejsilnějším světovým ekonomikám jasný vzkaz – šetřit se vládáních výdajích se nyní vyplatí. Stabilizace veřejných rozpočtů se totiž v Evropě a USA stává hlavním problémem. Vysoké zadlužení mnoha zemí vedlo agenturu Moody´s k oznámení, že některá nejvyšší úvěrová hodnocení na stupni AAA se mohou výrazně snížit.

Nejvíce ohroženou zemí, které hrozí snížení ratingu je pak podle Moody´s Španělsko. Stejná akce ovšem z dlouhodobého hlediska není vyloučena ani v případě USA, Německa, Velké Británie či Francie. Jiná agentura - Standard & Poor´s už vloni španělský rating snížila, zatímco Moody´s hodnocení Španělska nechává stejné od roku 2001. Moody´s ovšem zprávu koncipovala jako varování a prohlásila, že zatím nehrozí snížení nejvyšších stupňů ohodnocení.

Rating výrazně ovlivňuje pohled investorů na hodnocenou zemi a spoluurčuje, jaké bude mít vláda náklady na nové státní půjčky. „Změna ratingu bude záležet na schopnosti vlád obsluhovat dluh, vyjádřený zejména poměrem úrokových plateb vůči vládním příjmům. Nejnapjatější je tento poměr nyní u USA a Británie,“ konstatovala zpráva Moody´s.

„Snížení ratingu USA by byla obrovská rána, dolar a americké státní dluhopisy jsou nejobchodnější aktiva na světě,“ zhodnotil ekonom Atlantiku FT Petr Sklenář. Podle něj se dá zpráva Moody´s přečíst jako jasný vzkaz, který vládám říká, že musí okamžitě snížit své deficity. Jenže ty se v mnoha případech snaží řešení odsunout až co nejdále do budoucnosti a čekají na oživení růstu. Podle ekonomů tak hrozí riziko, že zemím se ratingy sníží a to i přesto, že se oddalování řešení zadlužeností zemí může soustředit třeba na boj s nezaměstnaností, či snahu o oživení ekonomického růstu.

Pokud by byl zemím skutečně snížen rating, znamenalo by to podle ekonoma České spořitelny Luboše Mokráše zvýšení rizikové prémie a tedy obecný růst nákladů na dluh. „Pravděpodobně by to obecně zvýšilo averzi vůči riziku, což by bylo nepříznivé pro všechna rizikovější aktiva, tedy akcie, komodity, dluhopisy s nízkým ratingem,“ dodal Mokráš. Podle něj by dluhopisy států s nejvyšším ratingem byly velmi žádané a nesly by tím pádem relativně velmi nízký výnos - fiskálně disciplinované státy by byly více odměňovány.

Analytici spíše než snižování ohodnocení zemí předpokládají, že USA i ostatní státy se budou co nejvíce snažit zvýšit svoji snahu deficity veřejných rozpočtů snížit. „Země se budou chtít vyhnout katastrofě v podobě snížení ratingu,“ řekl Petr Sklenář. Podle experta Capital Partners Josefa Stoulila by snížení ratingu ohrozilo započaté práce centrálních bank na takzvané exit strategy, tedy postupné ladění ekonomik na vyšší sazby v návaznosti na jejich možný lepší výkon po přestálé krizi. „To by učinilo jejich kredity zranitelnější, neboť platí, že čím nižší - horší rating, tím větší jsou náklady financování,“ dodal Stoulil.

České akcie dostaly od Morgan Stanley zvýšené doporučení

Zvýšené doporučení od ratingové agentury Morgan Stanley naopak získaly české akcie.

nvestiční banka si myslí, že by investoři měli podíl českých akcií ve svých portfoliích „zvýšit“. Analytici doporučení okomentovali příznivě. „Je to opodstatněné, přestože takové ocenění mohlo přijít již dříve,“ uvedl expert Capital Partners Jiří Zendulka. Analytici říkají, že ekonomická situace firem zastoupených na hlavním kapitálovém trhu SPAD je přehledná a ceny akcií mají oproti roku 2008 pořád co dohánět. „Předpokládám v následujících týdnech další posun výše, když určitým hnacím motorem by měly být i jarní valné hromady, tedy výplata dividend,“ konstatoval Zendulka. Ohrozit zatím příznivé vnímání českého kapitálového trhu ovšem podle mínění expertů může zamýšlená regulace ve finančním sektoru, neboť by se mohla odrazit na akciích Erste bank, které mají významnou váhu v indexu PX. Podle prognózy Atlantiku FT mohou české akcie v krátkodobém horizontu posíílit až o pět procent. „Nevylučuji ovšem ani pohyb ve stejné úrovni opačným směrem, než bude jasné, jak se světové hospodářství vyrovná s ukončováním nestandardních expanzivních programů,“ doplnil Milan Vaníček.

http://www.e15.cz/zahranicni/ekonomika...jvyssiho-mozneho-ratingu-na-stupni-aaa