CP a média

Dividendové akcie

Datum vydání: 18.10.2008
Médium: ČT24
Rubrika: Investorský magazín

---

Petr NOVOTNÝ, moderátor

--------------------
Ve studiu Investorského magazínu vítám a exkurzi po světě dividendových akcií dnes udělám s Josefem Stoulilem, analytikem z makléřské společnosti Capital Partners. Dobrý den.

Josef STOULIL, burzovní analytik, Capital Partners

--------------------
Dobrý den.

Petr NOVOTNÝ, moderátor

--------------------
A Romanem Stuchlíkem, redaktorem časopisu FONDSHOP.

Roman STUCHLÍK, redaktor, FONDSHOP

--------------------
Dobrý den.

Petr NOVOTNÝ, moderátor

--------------------
Dobrý den. Co si máme představit pod pojmem dividendová akcie? Jak velká musí být dividenda?

Josef STOULIL, burzovní analytik, Capital Partners

--------------------
Tak dividendová akcie je de facto každá, každá společnost nebo každá akcie, která vyplácí dividendu. Teď záleží na tom, jak vysoká ta dividenda je a samozřejmě pohybuje se ta dividenda v návaznosti na určitou situaci na akciových trzích. Samozřejmě, hlavním  ukazatelem, jak vysoká je dividenda, je ukazatel dividendový výnos, v angličtině dividend yield, který se počítá jako souhrn všech vyplacených dividend za rok/aktuální cenou na akcii.

Petr NOVOTNÝ, moderátor

--------------------
Jaké má společnost důvody, aby vyplatila akcionářům právě dividendu, aby jim vrátila tu hotovost ve formě dividendy?

Josef STOULIL, burzovní analytik, Capital Partners

--------------------
Důvody pro vyplacení dividendy jsou především, bych řekl, prestižní pro ty firmy. Společnost si tak především drží dobrý good-will, má dobrý cash flow, nízkou zadluženost a řekl bych, že vůči akcionářům je to i takový, takový jako vstřícný krok, že vedle třeba i případného zhodnocení akcií, i když v současné době v souvislosti s probíhající krizí ten kapitálový výnos až zas tak není tak přiměřený, bych řekl, tak ten dividendový výnos je v současné době určitým, určitou náhražkou, i když samozřejmě to trošku pokulhává, ale je určitou náhražkou za to snížení kurzového poměru té akcie.

Petr NOVOTNÝ, moderátor

--------------------
Pojďme investory nalákat na dividendové akcie. Jak se dividendovým akciím historicky daří v porovnání se společnostmi, které ten luxus, anebo ten bonus v podobě dividendy nemají, nevyplácejí dividendy.

Roman STUCHLÍK, redaktor, FONDSHOP

--------------------
Dividendové akcie jsou v posledních letech velmi oblíbené mezi investory a důvodem je historická výkonnost. V posledních deseti letech akcie, které vyplácely vysokou dividendu, měly nadvýnos oproti celému širokému trhu, a to investory nalákalo, předpokládají, že to bude pokračovat i v budoucnu.

Petr NOVOTNÝ, moderátor

--------------------
Jak to vypadá v posledních několika letech?

Roman STUCHLÍK, redaktor, FONDSHOP

--------------------
V posledním roce to tolik neplatí, ten vysoký nadvýnos takzvaných hodnotových akcií, kam spadá většina dividendových titulů, se nejvíc projevil v době velkého a dlouhého poklesu v roce 2000 až 2003, kdy hodnotové akcie, tedy ty, které převáženě vyplácejí i vysokou dividendu, "zachránily" část poklesu na trzích a potom v období růstu, v letech 2003 až 2007 rostly stejně jako celý trh, takže uplynulá dekáda byla velmi příznivá pro akcie, které vyplácí vysokou dividendu. Od počátku letošního roku, kdy také zaznamenáváme výrazné propady na akciových trzích, už to tak neplatí. Ty dividendové tituly klesají víceméně s celým trhem.

Petr NOVOTNÝ, moderátor

--------------------
Pojďme se podívat na konkrétní dividendové akcie, které stojí za pozornost, které mají ten atraktivní dividendový výnos, o kterém jste mluvil.

Josef STOULIL, burzovní analytik, Capital Partners

--------------------
No, tak, například, pokud vezmeme hlavní akciový index americké burzy Dow Jones Industrial Average, tak jenom namátkou například jsou tam akcie General Motors, které v současné době ten dividendový výnos se pohybuje kolem patnácti procent, ale je to samozřejmě zásluhou toho nebo "zásluhou toho", že tam klesá, klesá C kurz té akcie v rámci problému automobilového průmyslu, takže sice patnáct procent to je, ale je to tímto. Dále Citigroup se pohybuje na osmi procentech, farmaceutická společnost Pfizer sedm a půl a telekomunikační společnost AT&T kolem, kolem čtyř, čtyř procent. Další samozřejmě akcie v Americe se dají vybrat i s vyšším dividendovým výnosem, jsou to především firmy z energetického sektoru, které v uplynulých letech zaznamenaly, zaznamenaly nárůsty. V současné době například firma, energetická firma Global Partners, která se obchoduje na americké burze /nesrozumitelné/ GLP, tak má dividendový výnos dvacet jedna celých čtyři procent ...

Petr NOVOTNÝ, moderátor

--------------------
Pojďme se podívat na parket pražské burzy. Najdeme tam dividendové akcie?

Josef STOULIL, burzovní analytik, Capital Partners

--------------------
Zmínil bych například dvě společnosti. Jednak je to Telefónica O2 jako dividendová akcie, a také konzervativní titul Philip Morris, který vyplatil dividendu osm set osmdesát korun, což v současné obě činí kolem sedmnácti procent dividendového výnosu.

Petr NOVOTNÝ, moderátor

--------------------
Jaké má možnosti drobný investor, když nechce vsázet na konkrétní společnost v rámci kolektivních instrumentů v rámci fondů. Existují fondy, které se specializují na dividendové akcie?

Roman STUCHLÍK, redaktor, FONDSHOP

--------------------
Ano, existují jak otevřené podílové fondy, tak takzvané Exchange-traded fund, ETF nebo někdy nazývané indexové akcie. Těch otevřených podílových fondů s dividendovou strategií, tedy ty, které vybírají do svého portfolia převážně tituly vyplácející vysokou dividendu je v České republice registrováno k prodeji drobným investorům zhruba desítka. Vidíme v tabulce. Těch investičních společností, které založily takzvané dividendové fondy, je zhruba pět nebo šest a ten důvod je, jak jsem říkal, obliba u drobných investorů. Předpokládají, že nadvýkonnost bude pokračovat.

Petr NOVOTNÝ, moderátor

--------------------
Kdybyste se měl podívat přímo do střev toho fondu, do portfolia. Jaké společnosti tam najdeme?

Roman STUCHLÍK, redaktor, FONDSHOP

--------------------
Především jsou to ty, které mají stabilizovaný prostor pro své podnikání, nějak moc neexpandují a za všech hospodářských cyklů, tedy i při růstu i při poklesu dokáží generovat dostatečné tržby, dostatečné zisky, aby měly na výplatu tady těch dividend.

Petr NOVOTNÝ, moderátor

--------------------
Takže akcie /nesrozumitelné/ ...

Roman STUCHLÍK, redaktor, FONDSHOP

--------------------
Ano, ideálem je mít v portfoliu takové tituly, které dlouhodobě vyplácí dividendu například na úrovni výnosu do splatnosti u vládních dluhopisů, anebo ještě větší, a to za všech okolností a vedle toho ještě kapitálový růst hodnoty akcie.

Petr NOVOTNÝ, moderátor

--------------------
Ideální kombinace.

Hotovost je vzácná, a to především v probíhající finanční krizi. Je to vidět u bank, které si mezi sebou nechtějí půjčovat, ale komplikuje se a zdražuje se také krátkodobé financování firem. Budou i nadále vyplácet dividendy?

Josef STOULIL, burzovní analytik, Capital Partners

--------------------
Tak jsou určité náznaky, že zejména tedy finanční sektor prodělá v současné době známé problémy v důsledku kreditní krize a zamrznutí kreditních trhů, zejména finanční sektor, ale i, i další navazující průmyslová odvětví a tituly v nich obsažené, si myslím, že teď dividendové výnosy se budou snižovat.

Petr NOVOTNÝ, moderátor

--------------------
My jsme v posledních čtrnácti dnech viděli náznaky, že by trhy teoreticky se mohly dostat na pomyslná dna, hodně lidí právě operují s tím termínem, že už dno se formuje, že možná na dno jsme si sáhli. Jaký je váš pohled? Viděli jsme dno akciového trhu?

Josef STOULIL, burzovní analytik, Capital Partner

--------------------
Já si myslím, že dno jsme ještě neviděli, protože během týdne, tohoto týdne, k jakým dochází změnám na akciových trzích, nejen českém samozřejmě, ale zejména americkém akciovém trhu je tam obrovská likvidita. Například Dow Jones se jeden den obchodoval v rozmezí tisíce bodů, což je, což je historický, historický rekord. Ten záchranný plán ještě není dopracován úplně do podrobností, jak bude fungovat, čili tam jsou určité nejistoty a hlavní, hlavní nejistota je stále prostě reakce americké ekonomiky na, na tu nadcházející recesi nebo samozřejmě, pokud již v té recesi je, tak si myslím, že ta nejistota bude dále převládat, volatilita, zranitelnost těch trhů a tak dále, takže si myslím, že ještě, ještě nemáme vyhráno.

Roman STUCHLÍK, redaktor, FONDSHOP

--------------------
Finanční trhy dlouhodobě reagují na to, co se děje v reálné ekonomice a co se stane za tři měsíce, půl roku, rok, dneska nikdo neví. Takže odhadovat už jsme na dně, nebo nejsme na dně, to nejde. Jsou dva takové jakoby tábory optimistů a pesimistů. Jedni říkají: Recese, která pravděpodobně přichází bude dlouhá a hluboká a tím pádem ještě nejsme na dně. Ale jsou i hlasy, že tato recese, která se pravděpodobně blíží, nebude tak strašná, jak si všichni myslí a tím pádem už bysme se blížili dnu a otočeni směrem k lepším časům na kapitálových trzích.

Petr NOVOTNÝ, moderátor

--------------------
Pánové, děkuji za vaše komentáře a na viděnou v Investorském magazínu.

Josef STOULIL, burzovní analytik, Capital Partners

--------------------
Děkuji. Na shledanou.

Roman STUCHLÍK, redaktor, FONDSHOP

--------------------
Na shle.