CP a média

Klíčovou dírkou do roku 2010 X.: Válka sektorů, aneb přichází na prahu konjunktury chvíle cyklických emisí?

Datum vydání: 5.1.2010
Médium: Finančnínoviny.cz
Odkaz: http://ipoint.financninoviny.cz/detail.php?article=125651

---

Kdyby loni touto dobou žil Alois Jirásek a jeho profesí byla analýza akciových trhů, měl by historickou příležitost, sepsat další díl legendárního Temna. Panoptikum finančního sektoru, doutnající hospodářská krize nepředvídatelných rozměrů a informační hladovka nabádaly k opatrnosti a sázkám na bezpečnější karty. Na jaře 2009 sice tak jako každý rok rašily květy i city, na burzovních parketech však vládla doba ledová. Záhy však investoři zjistili, že konec světa je přece jen zřejmě dalekou budoucností a u loňského roku budou mít burzovní historici nakonec zelenou fajfku. Recese nezadržitelně balí kufry, zpožděné ukazatele hospodářského cyklu se sice dále horší (např. nezaměstnanost), akciové trhy ovšem tradičně předbíhají a vrací důvěru celé ekonomice. Nálada přepíná z pesimismu na optimismus a s tím možná přichází doba sázek na cyklické tituly… Co na to analytici?

„Vzhledem k očekávanému pokračování ekonomického oživení by se mělo dařit průmyslovým sektorům, jako jsou např. automobilky, ocelárny a podobně. Stejně tak by mohl být příští rok velmi dobrý pro sektor IT, který bude těžit z toho že podniky opět začnou navyšovat kapitálové výdaje a také z oživení spotřebitelské poptávky,“ míní např. Josef Němý z Komerční banky. Technologie patří i mezi favority Karla Kabelky z Grant Capital: „Sázím na technologie, maloobchod a farmacii,“ uvádí analytik. A ještě jednou IT: „Dařit by se mohlo i agresivnějším sektorům jako jsou např. základní materiály, spotřební zboží či technologie. Tyto sektory byly tahouny akciového trhu v roce 2009 a jejich úspěch v příštím roce bude záviset především na intenzitě ekonomického oživení,“ míní analytici Štekl, Chod a Zendulka z Capital Partners. „Pojišťovnictví a IT,“ dodává Marek Hatlapatka z Cyrrus.

Silný tábor stoupenců mají energie. „V tuto chvíli mohu uvést jen těžební a energetiku,“ uvádí krátký seznam preferovaných sektorů Petr Hlinomaz z BHS. „Energie, utility, základní materiály,“ tak zní názor Romana Skalického z Lutherus. „Makroekonomické fundamenty se sice zlepšují, nicméně vývoj na finančních trzích vývoj reálné ekonomiky poměrně razantně předbíhá. V delším horizontu bude záviset především na tom, jak se bude ekonomikám dařit bez dalších nových podpůrných opatření. Inflace by se mohla udržet na normálních úrovních. V takovémto prostředí by se mohlo dařit např. utilitám či zdravotnickému a potravinářskému sektoru. Tato odvětví v minulém roce poněkud zaostávala a v příštím roce by si tak tyto defenzivnější sektory mohly připsat zisky,“ pokračují analytici Capital Partners. Milan Vaníček z Atlantiku FT hlasuje pro „klasické“ tituly: „Věřím v sektory defenzivního charakteru – energetika, komoditní tituly (energetika a zemědělství).“ „Vzhledem k mírnému očekávanému oživení v roce 2010, relativně vysokému aktuálnímu ocenění firem a tlaku na spotřebitele ve 2010 doporučujeme spíše defenzivní tituly s vysokým dividendovým výnosem, které zatím zůstávají mimo zájem investorů,“ uvádí analytici Bártek, Kmínek, Kramule a Krajhanzl v lednovém akciovém speciálu České spořitelny.
A kudy ne? „Z módy vychází defenzivní sektory jako jsou např. telekomunikace nebo farmaceutika, jejich ziskům teď chybí růstové momentum na které se v současné době investoři nejvíc soustředí,“ domnívá se Josef Němý z Komerční banky. Nakonec jeden názor zvenčí – se svým sektorovým doporučením se letos vyslovila i Citigroup – sází na těžaře, banky a farmacii. Tak doufáme, že jsme vám spíš nezamotali hlavu:)

http://ipoint.financninoviny.cz/detail.php?article=125651