CP a média

V aktivech Erste se objevil Islandský ledovec, aneb další kapka jedu do čaje investorů (+ doporučení po profit warningu)

Datum vydání: 10.10.2008
Médium: Ipoint.financninoviny.cz
Odkaz: http://ipoint.financninoviny.cz/detail.php?article=105057

---

Tento týden není zrovna nakloněn investorům na Erste: Začalo to úterním profit warningem, který smazal dosavadní železnou technickou hranici kolem 34 Eur a akcie se ztratila v poněkud septikálním propadlišti pražské burzy a z finančních titulů v Rybné zůstal věneček důvěry jen Komerční bance. Zopakujme si fakta: Místo původního plánu 20% růstu čistého zisku za letošní rok Erste nasadila investorům do hlav brouka ziskové stagnace, banka zároveň dala do revize další ukazatele jako ROE a nad rokem 2009 Erste rozsvítila červený majáček. V reakci na snížený výhled zisku již titul dostal třikrát sníženou cílovou cenu, z nichž nejdramatičtější je názor analytiků Sal. Oppenheim, pro něž byla Erste ještě donedávna černým koněm: Doporučení Oppenheim snížil z „koupit“ na „neutral,“ o třetinu snížil cíl a výrok Thomase Stögnera: „Po profit warningu z našeho pohledu nemůžeme vyloučit další negativní překvapení“ je symbolem „nové doby“ vůči titulu.

Ovšem štrúdl špatných zpráv se vine dál: Erste dnes oznámila dluhopisovou expozici ve výši 300 miliónů Eur vůči islandským bankám, pro něž letošní podzim nezačal dvakrát romanticky. Částka sice může na první pohled působit objemně, nicméně zatím se nejedná o žádné drama: „Dnes tedy můžeme čekat paniku na tomto trhu, přestože objem není ani celoroční zisk dcery České spořitelny tzn., nemůže ohrozit banku jako takovou,“ uvádí Jiří Zendulka z Capital Partners. Na jednu akcii představuje expozice na Islandu 0,95 Eur. „Jedná se o nadřízený dluh islandských bank vůči Erste (tj. dluh, který má prioritu při splácení oproti ostatním dluhům). Podle vyjádření Erste tato expozice nemá žádný další negativní vliv na nedávno oznámené snížení výhledu pro rok 2008. Žádné bližší informace nebyly zveřejněny,“ komentuje Milan Lávička z Atlantiku FT. Nutno dodat, že nová zpráva neznamená, že by Erste musela vzniknout ztráta v plném objemu expozice: Předpokládáme, že reálná ztráta Erste z tohoto titulu může dosáhnout maximálně 50 % hodnoty expozice, tedy 150 miliónů Eur, tj. 47 centů na akcii,“ uvádí Marek Hatlapatka z Cyrrus. Erste podle Patrie s odvoláním na Reuters oznámila dopoledne záměr zveřejnit aktualizovaný výhled hospodaření spolu s výsledky za třetí kvartál. Máme se tedy na co těšit..

Přehled investičních doporučení pro Erste Bank

Zdroj: Monitoring ČEKIA

Datum	Kdo vydal dop.	Pův.cíl.cena	Nová cíl.cena	Invest.dop.	Poznámka
8.10.	Deutche Bank		31 EUR	Držet	Potvrzené dop.
8.10.	Citigroup	50 EUR	40 EUR	Kupovat	Potvrzené dop.
7.10.	Sal.Oppenheim	54	38	Neutral	Př.dop.-koupit