CP a média

Klíčovou dírkou do roku 2010 V.: Procitne šípková Růženka ČEZ? (+ 6 názorů na dividendu)

Datum vydání: 23.12.2009
Médium: Finančnínoviny.cz
Odkaz: http://ipoint.financninoviny.cz/detail.php?article=125376

---

Dříve švihák SPAD v posledních měsících připomíná spíše než spícího býčího agenta mrtvého brouka. Pohledem výkonnosti v roce 2009 se s 10 % titul krčí takřka na chvostu pražského pelotonu ve společnosti Orca, či Unipetrolu. Růst emise limitovalo ať už energetické IPO v sousedním Polsku, pokles velkoobchodních cen elektřiny pro příští rok, akcii pochopitelně ani nepomáhá vyšetřování EK ohledně potenciálního omezování konkurenčního prostředí. „ČEZ by mohl být více doceněn na trhu, který jinak bude asi spíše malátný, bez nějakých jasných trendů. Stabilita odvětví, stále vysoká ziskovost by tedy mohly být lákadlem včetně diskusí o dividendě,“ domnívá se Petr Hlinomaz z BH Securities. Stále ve hře zůstává i superdividenda, jež má nicméně početný tábor příznivců i odpůrců.

„Akciím ČEZ pro příští rok věříme. Jejich cena je v porovnání s očekávanými zisky v současné době poměrně atraktivní a akciím by měl nahrát i růst burzovně obchodovaných cen elektřiny, který očekávají naši komoditní analytici,“ říká Josef Němý z Komerční banky. Podobný názor na ČEZ má i Josef Stoulil z Capital Partners: „Růst by měly zaznamenat akcie ČEZ, když by se mělo ukázat, že ziskovost firmy bude i v roce 2010 značná, přestože oproti předchozím rokům již nedojde k nárůstu, ale nejspíše k poklesu, který však nebude výrazný. Důležité pro titul však mohou být příp. zásahy státu resp. změny v dividendové politice. Výše vyplácené dividendy může vlastně ovlivnit hodnotu indexu PX, jelikož tyto transakce nezohledňuje.“ Investory bude motivovat především zázemí silné společnosti a sektoru: „Investoři se dle mého názoru budou více zaměřovat na fundamentálně silné tituly včetně ČEZ – nicméně důležitý bude vývoj na burze s elektrickou energií,“ domnívá se Milan Vaníček z Atlantiku FT. Nad možnými býčími podněty přemýšlí Roman Skalický z Lutherus: „Motivem růstu by mohla být privatizace v Polsku nebo úvahy o "superdividendě" v první polovině příštího roku.“

Na růst sází i Marek Hatlapatka z Cyrrus: „ČEZ může procitnout, bude k tomu ale potřebovat oživení na velkoobchodním trhu s elektřinou. Věřím, že se příští rok opět přiblíží hranici 1000 Kč. Kritičtější názor na konec zaznívá z úst Karla Kabelky z Grant Capital: „ČEZ příliš neprocitne, nejistota kolem voleb a obrovský státní dluh může zapříčinit do poloviny roku 2010 spíše korekci směrem dolů. Možný tlak na dividendu ze strany vlády mohou posunout akcie výše o cca 10-15 %. Závěrečná hodnota ČEZ na konci roku 2010 může být někde 830 Kč.“

Na závěr k odhadům dividendy: BHS očekává 55 Kč a připouští možnost mimořádné dividendy. Grant Capital hovoří o 50 Kč, Komerční banka sází na 55 Kč, analytici zde ovšem rovněž poukazují na možnost vyšší dividendy z důvodu tlaku státu. 55 Kč je tipem i Capital Partners, dividendu ve stejné výši vidí i Cyrrus. Lutherus jde ještě dále: Zde je horkým tipem 60 Kč, střízlivý názor naopak zaznívá z Atlantiku FT: 53 Kč.

http://ipoint.financninoviny.cz/detail.php?article=125376