CP a média

Akciový výhled 7. 10.: Velká říjnová akciová revoluce (Solidní open + akvizice NWR, Erste)

Datum vydání: 7.10.2008
Médium: Ipoint.financninoviny.cz
Odkaz: http://ipoint.financninoviny.cz/detail.php?article=104855

---

Na pražské burze se včera děly věci.. Index PX spadl o šílených 8,46 %, což znamená tříleté minimum a pád přepisující burzovní historii. 13 % ztratily oba komoditní tituly: Obrovský objem na ČEZ byl projevem masivního výprodeje na titulu, pro něž neexistuje fundamentální důvod a titul kolem tisíkorunové hranice prosvištěl jako padající hruška na hlavu sedícího Newtona. 780 Kč u CME zní jako haloweenský kanadský žert, nicméně je to tak a akcie přišla o necelých 23 %. „Stojí za tím nejen nepříznivý efekt posilujícího dolaru na hospodaření firmy, ale zřejmě i zvýšená averze vůči titulům s vysokou expozicí na rozvíjející trhy,“ komentuje Josef Němý z Komerční banky. 10 procent pak ztratil Unipetrol. Pokles se nevyhnul ani Zentivě, která se opět vzdálila od nabídky S-A, tempem 1,7 %. Telefónica za silného objemu klesla ke čtyřsetkorunové hranici. Konečně pak banky přišly v pořadí Erste, KB o 6,2, resp. 8,6 %, podpora Erste na 34 Eur, jež platila i dobách, kdy americké banky končily v propadlištích dějin, paradoxně vzala za své až přijetím záchranného plánu. Aktivita na obou finančních titulech nicméně nebyla nadprůměrná. S malými emisemi se příliš neobchodovalo a vesměs ztrácely 6-8 %.

Tak se zdá, že tím jediným, kdo se přepočítal s reakcí trhů na přijetí bankovního „záchranného“ plánu, byla americká vláda. Wall Street včera zažil další tristní seanci a po závěru to na parketu opět vypadalo jako po nájezdech Turků. Volatilita byla extrémní, když si indexy sahaly během obchodování až na -8 % a seance tak trochu připomínala cesty převozníka Chárona přes temnou řeku Stix tam a zpět. Příčinou, proč nakonec index skončily "lépe," jsou spekulace na koordinovaný zásah centrálních bank za účelem určité oblevy na úvěrových trzích. Technické hranice znovu padaly jako zralé ovoce: „Indexu S&P se již v pátek podařilo uzavřít pod technickou hranicí podpory přibližně na 1100 a dnes si S&P přidává další close pod touto technickou hladinou, kterou by bylo pro zažehnání dalšího propadu třeba zdolat opět směrem nahoru,“ uvádí Tomáš Rojík z Fia. Že investoři pomalu vzdávají optimistické výhledy hospodářství, se zdá i z cen ropy pod 90 dolary za barel. Na Wall Street se tedy prodávalo, v podstatě bez větších rozdílů mezi sektory: Energetika přišla o 7 %, uhelné společnosti o 11 %, slábl i finanční sektor. Závěr? Nedávno by ještě vypadal katastrofálně, dnes již nepřekvapí: Dow Jones -3,58 %, Nasdaq -4,34 %, SP 500 -3,85 %. Katastrofální vývoj předvádí Asie: Hongkongské indexy ukazují -5, resp. -7 %, japonský Nikkei -2,7 %. Z evropského finančního sektoru přišla zpráva o převzetí Fortisu bankou BNP Paribas (9 mld. Eur v akciích a 5,5 mld. Eur cash). „Vyřešila“ se situace kolem německé Hypo Real Estate, jež dostane finanční injekci ve výši extrémních 50 miliard Eur od konsorcia německé vlády, bank a pojišťoven.

Pražská burza v poslední době připomíná otloukánka v boxerském ringu s tím, že po odpočítávání se jí druhý den podaří alespoň sebrat poslední síly a vstát. Tak tomu bude i dnes, přestože postoj to bude velmi vratký. Evropské burzy již nejsou tak citlivé na ostré americké závěry a aktuální US-futures ukazují na poměrně vstřícný open. Praha tedy zamíří na začátku do lehkého plusu. Nové zprávy se týkají Pegasu: Dosavadní šéf Miloš Bogdan včera odešel z osobních ze společnosti: Zprávu mohou investoři vyhodnotit jako mírně negativní. Co se týče NWR, společnost RPG Industries (majoritní vlastník NWR) podle Hospodářských novin získala 20,8% podíl v ukrajinském železnorudném dole Ferrexpo. Akvizice přišla na 3 miliardy korun a podíl bude patrně převeden na NWR za stejnou cenu. „Investoři vnímají NWR jako čistého producenta uhlí. Potenciální diverzifikaci hodnotíme proto z tohoto hlediska poněkud skepticky. Potenciální cena akvizice se jeví relativně příznivě. Domníváme se, že titul je za současného sentimentu naprosto předprodaný, a očekáváme, že po uklidnění trhů dojde na titulu k výrazné korekci směrem vzhůru,“ komentuje Robert Keller z Patria Finace. Informace nejspíše nebude mít na dnešní obchodování výraznější vliv. Erste Bank dnes oznámila, že koriguje svůj výhled zisku pro letošní rok - ten by měl být zhruba stejný či lehce vyšší než loni. Důvodem snížení výhledu jsou pochopitelně zhoršené podmínky na finančním trhu a rozšíření úrokových spreadů. "Při dnešním obchodování očekáváme nepříznivou reakci na upravený výhled čistého zisku, nicméně i přes obtížnější podmínky na finančních trzích zůstává kapitálová přiměřenost Erste Bank (poměr Tier 1 představuje 8%) i další perspektiva růstu na velmi solidní úrovni." Erste je nicméně natolik přeprodaná, že by se korekce ziskového výhledu dnes nemusela výrazněji projevit v kurzu akcie. "Negativní informací se zdá spíše jen dodatečné negativní ocenění papírů typu CDO, které společnost zaúčtuje ve třetím kvartálu ve výši zhruba 30 mil. EUR. Nadále však neočekává žádnou potřebu odpisů – což je jistě pozitivní zpráva," dodává Jiří Zendulka z Capital Partners. Negativní zprávou pro banku je nyní spíše již proražení technické hranice 34 Eur.