CP a média

Klíčovou dírkou do roku 2010 III.: Na jakou emisi vsadit a jaké se naopak vyhnout, aneb výlet minovým polem?

Datum vydání: 22.12.2009
Médium: Finančnínoviny.cz
Odkaz: http://ipoint.financninoviny.cz/detail.php?article=125318

---

I dnes pokračuje náš velký seriál výhledů pro rok 2010. Tentokrát se pokusíme identifikovat emisi s největším růstovým potenciálem v pražském SPAD a naopak vezmeme červenou tužku a škrtneme titul, či možná tituly, kterých byste se při svých investičních hrátkách měli raději vyvarovat. Rok 2009 vnesl do SPAD obrovské výkonnostní rozdíly. Pokud do Silvestra nedojde k „velkému třesku,“ na medailových pozicích budou NWR (růst od 1. 1. 09 o 117 %), Pegas (+86 %) a Erste (+66 %). Na úplném chvostu se nachází Unipetrol (-8 %), Orco (-2 %), či Telefónica (0 %). Historie ovšem k ničemu nezavazuje, pojďme nahlédnout do kříšťálové koule…

Jako první loví vítěze Petr Hlinomaz z BH Securities: „O vyslovené štice se asi nedá hovořit, ale prostor by šel zřejmě nalézt u CME a NWR. CME nyní klesá a mohlo by v příštím roce zopakovat svůj letošní úspěch díky zlepšení reklamních trhů i díky tomu, že jako duální listing s primárním trhem v USA by se mohlo přiživit na určitém oživení amerických akcií. NWR si prošlo nejhorším asi letos a dále by mělo být jen lépe a pokud k tomu přičtu likviditu a jistou oblíbenost, pak těmto akciím může trh připsat docela dobrý nárůst v příštím roce. O Unipetrolu by možná mohlo platit podobné tvrzení, ale rafinérské marže jsou zatím nejisté,“ domnívá se analytik. Velký názorový průnik s BHS má Grant Capital: „Za štiku burzy považujeme akcie CME a Unipetrol,“ domnívá se Karel Kabelka. Petrochemickému titulu věří i Josef Němý z Komerční banky: „Věříme akciím ČEZ, Unipetrol a také Philip Morris.“ Negativní postoj má KB naopak vůči CME a developerům.

V táboře fanoušků NWR je i Josef Stoulil z Capital Partners: „V příštím roce by se mohlo procentuálně nejvíce dařit opět akciím NWR. Přestože současná ekonomická situace ve společnosti má vzhledem k poptávce a cenám komodit stále daleko do situace v době IPO, očekáváme, že dojde v příštím roce resp. následně v roce 2011 k výrazném zlepšení, což by se již v průběhu příštího roku mělo pozitivně odrazit na ceně titulu,“ domnívá se analytik a zároveň se jako o hypotetickém černém koni zmiňuje o Orcu: „Pokud dojde k vyřešení problémů firmy formou, která nebude mít výrazný dopad na úroveň majetku současných akcionářů, může se titul stát „štikou“ roku 2010 a zaznamenat výrazné posílení.“ Pokud však Orco své problémy nevyřeší, bude podle Stoulila následovat další propad, akcie je tedy vhodná pro vabank.

Přes silný růst v tomto roce považuje Marek Hatlapatka z Cyrrus za největší naději SPAD v příštím roce Pegas Nonwovens. Předpokládá i růst ČEZ: „Věřím, že se příští rok opět přiblíží hranici 1000 Kč,“ uvádí Hatlapatka. S tím souhlasí i Roman Skalický z Lutherus: „Štikou SPAD bude ČEZ a v prvním pololetí i NWR,“ mezi propadáky řadí Skalický Unipetrol a CME. Energetická i petrochemická emise zřejmě jsou analytickým oříškem: „Propadákem budou akcie ČEZ,“ věští Kabelka z GC, Orco za chybnou volbu považuje Milan Vaníček z Atlantiku FT, který zároveň staví do pole svého favorita: „Štikou by mohl být Unipetrol.“

Pojďme si udělat malou rekapitulaci: Analytici se shodují, co se týče růstového titulu, na těžařském NWR, důležitým momentem zde budou vyjednané ceny za produkci v příštím roce. Řada sázek míří i na mediální CME, jež by mohlo dříve než z fundamentálního oživení reklamního trhu těžit z příznivého sentimentu akciových trhů v zámoří, ovšem riziko je u tohoto volatilního titulu tradičně vyšší. Unipetrol bude doufat ve zlepšení petrochemických marží – největší otloukánek SPADu by se v takovém případě mohl stát zajímavým titulem (na oživení již poukazuje řada cílových cen pro titul). Vyšší růst ČEZ analytici vesměs nepředpokládají, otazníkem je stále Orco, zajímavým momentem je, že analytici nezmiňují (tak či onak) finanční tituly, či Telefónicu. „Tajnými“ tipy se pak může stát Pegas, či Philip Morris.

http://ipoint.financninoviny.cz/detail.php?article=125318