CP a média

Tržní konsensus – nápověda nebo manipulace?

Datum vydání: 24.11.2009
Médium: Freshmarketing.cz
Odkaz: http://www.freshmarketing.cz/aktuality/trzni-konsensus-napoveda-nebo-manipulace/#SlideFrame_3

---

Tržní konsensus neboli expectation je v analytické a investorské činnosti hojně využívaný údaj. Jedná se o nastavené očekávání trhu, které předchází skutečným makrozprávám a hospodářským výsledkům společností.

Následný rozdíl mezi očekáváním a skutečným výsledkem je velmi významným faktorem při tvorbě tržního sentimentu, který má v krátkodobějším horizontu velký vliv na směr obchodování. Podle Karla Choda, analytika CAPITAL PARTNERS, je příkladem proběhlá výsledková sezóna za první čtvrtletí tohoto roku: „Té se přičítá trvalejší a udržitelnější odražení ode dna březnových poklesů neboli počátku současné rally akciových trhů.“

Zveřejněné zisky, příjmy a další údaje, spolu s následnými makrodaty, předstihly tržní očekávání u mnoha společností, což na akciových trzích rozpoutalo nákupní horečku. „Většina trhu ani nezkoumala podstatu a význam zveřejněných dat,“ uvádí Karel Chod, analytik CAPITAL PARTNERS a vysvětluje: „Jednoduše byly skutečné údaje lepší než očekávání a tak se nakupovalo, vlastně stále nakupuje.“

Cílové ceny akcií v rámci investičních doporučení, které jsou vydávány světovými analytickými domy, jsou ve většině případů přímo závislé na firemním a analytickém očekávání budoucích zisků oceňované společnosti. „V poslední době se veřejnost ohlíží na poměrový ukazatel estimate P/E, tedy očekávaný poměr ceny a zisku, kdy akcie reflektuje zejména budoucí vývoj společnosti oproti klasickému indexu P/E, kdy se cena akcie tvoří z minulých, již zaznamenaných zisků společností,“ pokračuje Karel Chod, analytik CAPITAL PARTNERS a dodává: „Jak moc je tento očekávající ukazatel spolehlivý může osvětlit jednoduchá analýza úspěšnosti tržních konsensů na skutečně zveřejňované údaje.“

Vzhledem k tomu, že výsledková sezóna za třetí čtvrtletí 2009 ještě není zcela u konce, zhodnocení je tvořeno z výsledkové sezóny za letošní druhé čtvrtletí. „Z analýzy vyplývá, že jen necelých 36 % tržních očekávání zisku na akcii z indexu S&P 500 se neodchýlilo o více než 10 % od skutečně zveřejněných údajů, plných 64 % konsensů tedy minulo skutečnost s odchylkou větší než 10 %,“ uvádí Karel Chod, analytik CAPITAL PARTNERS.

V takovémto případě je tedy na zvážení, zda se tomuto faktoru v současné době nepřičítá při investičním rozhodování příliš velký význam. „Bernou mincí by měla být v první řadě pevná fakta, tedy již historicky vykázané výsledky hospodaření, což by v kontextu s delší historií hospodaření společnosti mělo investorovi vytvořit určitý obrázek o podnikání uvažované firmy,“ radí Karel Chod, analytik CAPITAL PARTNERS a dodává: „Když se k takovým informacím přidá zdravý rozum, nadhled a určitá míra předvídavosti, měl by mít investor dostatečné podklady ke svému konečnému investičnímu rozhodnutí.“

Celou analýzu naleznete na: http://www.stockmarket.cz/files/analyzy/169.pdf

http://www.freshmarketing.cz/aktuality/trzni-konsensus-napoveda-nebo-manipulace/#SlideFrame_3