CP a média

Cílové ceny pro ECM stále připomínají Pankrácké mrakodrapy: Ve 140 % potenciál růstu věří Cyrrus (+ přehled doporučení)

Datum vydání: 12.9.2008
Médium: Ipointfinancninoviny.cz
Odkaz: http://ipoint.financninoviny.cz/detail.php?article=103786

---

Akcie developera ECM „ožily,“ pokud tak lze nazvat prudký pokles, po středečních výrocích CFO společnosti Kamila Zieglera: Zatímco původním předpokladem byl letošní růst NAV o 25 %, Ziegler nevyloučil jeho pokles, dále sice uvedl, že kapitálová situace ECM je sice dostatečná, nicméně investoři se zalekli zmínky o nové emisi akcií, konečně pak tempo expanze má být výrazně nižší. Dnes pak ECM oznámilo emisi 250 tisíc nových akcií v rámci step-up-programu, ze které se počítá s výnosem 4,19 mil. Eur, které budou podle vyjádření společnosti použity na posílení kapitálové pozice společnosti. ECM zrovna s novou emisí neotálelo a akcie mají být vydány již v pondělí 15. září. „V úvodu týdne Kamil Ziegler naznačoval možnost posílení kapitálu touto cestou jako značně pravděpodobné. V tu dobu tedy již zřejmě musel vědět o této události a zdá se, že investor(ři) jsou již určeni,“ komentoval emisi akcií Jiří Zendulka z Capital Partners. Akcie se nyní obchodují s více než 70% diskontem oproti NAV. Připomeňme, že upisovací cena akcií při vstupu na pražskou burzu byla 47 Eur.

Analytici Cyrrus dnes snížili cílovou cenu pro akcie ECM, zároveň ovšem potvrzují své nákupní doporučení: „Na základě NAV na akcii, odhadované pro rok 2008 na 52,7 euro a aplikovanému diskontu 35 % stanovujeme cílovou cenu akcií společnosti na 843 Kč, což představuje 114% rozdíl proti poslednímu závěrečnému kurzu 394,5 korun (ze dne 11. 9. 2008). Doporučení tak zní koupit. V případě developerských společností, více než kterýchkoli jiných, je nicméně třeba zohlednit tržní situaci, která tomuto oboru není nakloněna a především krátkodobý výhled podobných titulů tak je značně nejistý. Cílová cena odráží dle našeho názoru skutečnost, že i přes rizika, která v současné době podnikání v daném oboru přináší, a která mají odraz i v hospodaření společnosti a jeho výhledu, je značná část poklesu akcií společnosti ovlivněna právě tržní situací, která tak nezohledňuje např. kvalitní portfolio projektů firmy či schopnost dokončovat projekty se zajímavým zhodnocením,“ uvedl analytik Karel Potměšil.

Přehled investičních doporučení pro ECM

Zdroj: Monitoring ČEKIA

Datum	Kdo vydal dop.	Pův.cíl.cena	Nová cíl.cena	Invest.dop.	Poznámka
12.9.	Cyrrus	1938	843	koupit	Potvrzené dop.
11.7.	Wood&Company	2312	746	držet	Př.dop.-koupit
4.7.	Atlantik FT	1878	1219	koupit	Krátkod.výhled neutrální
2.7.	Komerční banka		1279	koupit	Úvodní dop.
28.2.	Erste Bank/ČS	1880	1380	kupovat	Př.dop.-akumulovat

http://ipoint.financninoviny.cz/detail.php?article=103786